Finanční analýza vybraného podniku v letech 2013 - 2016

(1)

Finanční analýza vybraného podniku v letech 2013 - 2016

Jana Melicherčíková

Bakalá ská práce

2018

(2)

(3)

*

(4)

UTB ve Zlín Ľ Fakulta managementu a ekonomiky 4

(5)

ABSTRAKT

Bakalá ská práce eší finanční analýzu účetních informací společnosti Wink TradeĽ s.r.o.

Práce je rozd lená na dv části. Vteoretické části sou charakterizovány účetní výkazy a jednotlivé metody finanční analýzy.

V praktické části je charakterizovaný vybraný podnik. Na základ účetních vzkaz a fi- nančních ukazatel je popsaná finanční situace společnosti v období 2013 – 2016.

V neposlední ade sou shrnuty všechny výsledky a doporučení pro společnost.

Klíčová slova: finanční ízeníĽ finanční analýzaĽ účetní výkazyĽ absolutní ukazateleĽ rozdíľ lové ukazateleĽ pom rové ukazatele

ABSTRACT

This Bachelor´s thesis deals with financial analysis of accountant informatics for company Wink Trade, s.r.o. The work is divided into two parts. In the theoretical part account sheets, and particular methods of financial analysis are characterised.

In the practical part, there is a characterization of a chosen company. Based on accounting re- ports and results of financial indicators, is described the overall financial situation of the company for the time period 2013 – 2016.

Lastly, summary of all results and recommendations for the company is provided.

Keywords: financial management, financial analysis, financial statements, absolute indicators, differential indicators, ration indicators

(6)

Rada by som sa touto cestou po akovala vedúcej mojej bakalárskej práce Ing. Janke Kmeľ ovej za poskytnutie cenných rád a pripomienok. Za vedenie a všetky informáciíĽ ktoré mi počas vypracovávaniu tejto práce ve mi pomohli.

akujem aj vedeniu spoločnosti Wink TradeĽ s.r.o. za spoluprácuĽ všetky poskytnuté mateľ riályĽ informácieĽtrpezlivos a ochotu.

(7)

ÚVOD ... 9

CÍLE A METODY ZPRACOVÁNÍ PRÁCE ... 10

ITEORETICKÁ ČÁST ... 11

1 ÚVOD DO FINANČNEJ ANALÝZY ... 12

1.1 UŽÍVůTELIů FINůNČNEJůNůLÝZY ... 12

1.2 POSTUP FINůNČNEJ ůNůLÝZY ... 13

2 ZDROJE INFORMÁCIÍ PRE FINANČNÚ ANALÝZU ... 14

2.1 SÚVůHů ... 14

2.1.1 AKTÍVů ... 15

2.1.2 PůSÍVů ... 16

2.2 VÝKůZ ZISKOV ůSTRÁT ... 17

2.3 PREH ůD OFINůNČNÝCH TOKOCH ... 18

2.4 PREH ůD OZMENÁCH VLůSTNÉHO KůPITÁLU ... 19

2.5 PRÍLOHů ... 20

2.6 VZ ůHY MEDZI ÚČTOVNÝMI VÝKůZMI ... 20

2.7 ůLŠIE ZDROJE ... 21

3 METÓDY FINANČNEJ ANALÝZY ... 22

3.1 ůBSOLÚTNE UKůZOVůTELE ... 22

3.1.1 HORIZONTÁLNů ůNůLÝZů ... 23

3.1.2 VERTIKÁLNů ůNůLÝZů ... 23

3.2 ROZDIELOVÉ UKůZOVůTELE ... 23

3.2.1 ČISTÝ PRůCOVNÝ KůPITÁL ... 23

3.3 POMEROVÉ UKůZOVůTELE ... 24

3.3.1 UKAZOVATELE RENTABILITY ... 25

3.3.2 UKAZOVATELE LIKVIDITY ... 26

3.3.3 UKůZOVůTELE ZůDLŽENOSTI ... 28

3.3.4 UKAZOVATELE AKTIVITY ... 29

IIPRAKTICKÁ ČÁST ... 32

4 CHARAKTERISTIKA SPOLOČNOSTI ... 33

4.1 ZÁKLůDNÉ ÚDůJE ... 33

4.2 PREDMET ČINNOSTI SPOLOČNOSTI WINK TRůDEĽ S.R.O. ... 33

4.3 SWOT ůNůLÝZů ... 34

4.4 CHARAKTERISTIKA ODVETVIA ... 35

4.5 CHARAKTERISTIKA KONKURENČNÉHO PODNIKU ... 35

5 ANALÝZA ÚČTOVNÝCH VÝKAZOV PODNIKU ... 37

5.1 ůNůLÝZů MůJETKOVEJ ŠTRUKTÚRY PODNIKU ... 37

5.1.1 VERTIKÁLNů ů HORIZONTÁLNů ůNůLÝZů ... 38

5.2 ůNůLÝZů FINůNČNEJ ŠTRUKTÚRY PODNIKU ... 40

(8)

5.2.1 VERTIKÁLNů ů HORIZONTÁLNů ůNůLÝZů ... 41

5.3 ůNůLÝZů VÝKůZU ZISKOV A STRÁT ... 42

5.4 ůNůLÝZů VÝNOSOV ... 42

5.5 ůNůLÝZů NÁKLůDOV ... 44

5.6 ůNůLÝZů VÝSLEDKU HOSPODÁRENIA ... 46

6 ANALÝZA ROZDIELOVÝCHUKAZOVATE OV ... 48

6.1 ČISTÝ PRůCOVNÝ KůPITÁL ... 48

7 ANALÝZA POMEROVÝCH UKAZOVATE OV ... 49

7.1 ůNůLÝZů RENTůBILITY ... 49

7.2 ůNůLÝZů LIKVIDITY ... 50

7.3 ůNůLÝZů ZůDLŽENOSTI ... 52

7.4 UKAZOVATELE AKTIVITY ... 53

8 ZÁVEREČNÉ ZHRNUTIE ADOPORUČENIA PRE SPOLOČNOS ... 56

ZÁVER ... 59

ZOZNAM POUŽITEJ LITERATÚRY ... 60

SEZNAM POUŽITÝCH SYMBOL A ZKRATEK ... 62

SEZNAM OBRÁZK ... 63

ZOZNAM TABULIEK ... 64

ZOZNAM PRÍLOH ... 66

(9)

ÚVOD

Cie om tejto bakalárskej práce je prostredníctvom účtovných informácií zhodnoti finančľ nú situáciu vybraného podniku. Následne ju porovna skonkurenčným podnikom. Analy- zujem posledné štyri po sebe idúce účtovné obdobia a teda roky 2013 - 2016. Pre kvalitné plánovanie a rozhodovanie je potrebné pozna stav podniku. Finančná analýza poskytuje ucelenéinformácie k finančnému vedeniu spoločnosti. Tieto informácie sú dôležité nie len pre samotné vedieĽ ale aj pre alšie subjekty ako sú napríklad investoriĽ veriteliaĽ bankyĽ štát ainé.

Práca je rozdelená do dvoch hlavných častí.. ůko prvé som sa v teoretickej časti zamerala na charakteristiku účtovných výkazov. Predovšetkým na výkaz ziskov astrát asúvahu.

alej som popísala metódy využívané pri tvorbe finančnej analýzy.

V praktickej časti som predstavila vybraný podnikĽ predmet jeho činnostiĽ silné aslabé stránky. Bližšie som definovala aj konkurenčný podnikĽ ktorý slúži pre porovnanie. Náľ sledne som prešla ku samotnej analýze.

ůko prvé som uskutočnila analýzu majetkovej afinančnej štruktúry podniku. Vertikálnu aj horizontálnu analýzu súvahy avýkazu ziskov astrát. Následne som zhotovila rozbor rozľ dielových a pomerových ukazovate ov.

Na záver som zhrnula výsledky tejto práce anavrhla opatreniaĽ ktoré by prispeli k zlepšeniu finančnejsituácie podniku.

(10)

CÍLE A METODY ZPRACOVÁNÍ PRÁCE

Cie om tejto práce je definova postupy ametódy používané pri spracovaní finančnej anaľ lýzy. ůko neodmyslite nej súčasti finančného riadenia. Následné aplikovanie definovaľ ných teoretických postupov ametód na konkrétny vybraný podnik. Počas rokov 2013 – 2016. Komplexne zanalyzova apopísa finančnú situáciu podniku na základe účtovných výkazovĽ súvahy avýkazu ziskov astrát. Tieto výsledky som porovnala svýsledkami konľ kurenčného podniku. Pre vytvorenie lepšej predstavy opostavení podniku na trhu. Na konľ ci na základe zistených údajov som navrhla postupy pre zlepšenie súčasnej situácie podniľ ku.

Finančná analýza sa radí medzi analytické metódy atechnikyĽ ktoré sa využívajú pri rozboľ re problémov. Vrámci tejto metódy využívam analýzu tokových apomerových ukazovateľ

ovĽ analýzu rentabilityĽ zadlženostiĽ likvidity a aktivity.

(11)

I. TEORETICKÁ ČÁST

(12)

1 ÚVOD DO FINANČNEJ ANALÝZY

Znalos finančného postavenia podniku je dôležitá pre zhodnotenie minulosti ale predo- všetkým pre tvorbucie ov a prognóz vývoja do budúcnosti. Finančná analýza je nástroj ku komplexnému zhodnoteniu finančnej situácie podniku. Poskytuje cenné informácie ako napríklad či je podnik dostatočne ziskovýĽ či má vhodnú kapitálovú štruktúruĽ či efektívne využíva svoje aktívaĽ či je schopný včas spláca svoje záväzky amnohé alšie skutočnosti.

Výsledky finančnej analýzy sú zdrojom nie len pre samotný podnik a jeho manažérov ale aj pre externých užívate ov. ĚKnápkováĽ PavelkováĽ ŠtekerĽ 2013Ľ Str. 17)

R čková Ě2015Ľ str. řě uvádza ako hlavý cie finančnej analýzy prípravu podkladov pre kvalitné rozhodovanie afungovanie podniku. Poukazuje na úzku spojitos účtovníctva a rozhodovania podniku. HodnotyĽ ktoré poskytuje účtovníctvo sa však vz ahujú iba k jednému časovému okamihu preto aby mohli by tieto údaje využité pre hodnotenie výľ konnosti podniku musia by spracované pomocou finančnej analýzy.

1.1 Užívatelia finančnej analýzy

Skutočnos Ľ že finančná analýza poskytuje množstvo rôznych poh adov aprístupov sa odráža aj na rôznorodosti subjektovĽ ktoré finančnú analýzu spracovávajú a využívajú.

ĚKubíčkováĽ Jind ichovskáĽ 2015Ľ str. 11ě

ůko uvádza aj Grünvald aHolečková Ě2007Ľ str. 27ě užívate ov môžeme rozdeli pod a toho kto finančnú analýzu vykonáva apotrebuje do dvoch oblastí: interný aexterný.

 Manažéri podniku – získané dáta používajú ku krátkodobémuĽ ale predovšetkým k dlhodobému plánovaniu a rozhodovaniu. Kstrategickému riadeniu procesov v podniku. Rovnako poskytujú aj spätnú väzbu nako ko ukazujú aké dôsledky mali minulé rozhodnutia.

 Vlastníci podniku – investori a akcionári sú primárny užívatelia finančno- účtovných informácií nako ko do podniku vložili kapitál. V aka výsledkom fiľ nančnej analýzy dokážu zhodnoti či je pre nich výhodné akým smerom sa podnik uberáĽ môžu si porovna mieru rizika smierou výkonnosti. Poskytuje aj kontrolnú funkciuĽ pomáha pri vytvorení obrazu očinnosti manažérov.

(13)

 Banky – pri poskytovaní úverov si banky najskôr preverujú bonitu klienta ako svojho potencionálneho dlžníka. Zameriavajú sa predovšetkým na mieru ziskovosti a rentabilitu. Tieto analýzy sú pod a potreby doplnené alšími rozbormi.

 Obchodný veritelia –výsledky finančnej analýzy využívajú pri rozhodovaní o výľ bere obchodného partnera. Sú východiskom pri tvorbe obchodných podmienokĽ plánov azámerov.

 Zamestnanci – zaujímajú sa predovšetkým ovýsledok hospodáreniaĽ nako ko z neho vychádza mzdová a sociálna istota. Stabilita firmy je pre zamestnancov dôľ ležitá zh adiska perspektívnosti zamestnania. Informácie najčastejšie sledujú proľ stredníctvom odborov.

 Štát ajeho orgány – je mnoho dôvodov prečo sa štát zaujíma ofinančno-účtovné informácie. Kontroluje napríklad podniky vktorých má štát majetkovú účas alebo ktorým poskytol štátnu zákazkuĽ rovnako kontroluje aj plnenie da ových povinnosľ tí. alšími dôvodmi sú štatistikyĽ makroekonomické ukazovateleĽ dotácie atd.

DátaĽ ktoré získavame prostredníctvom finančnej analýzy sú užitočné a zaujímavé pre mnoho alších subjektov. Mnohokrát dochádza ku stretu záujmov rôznych užívate ov.

Preto sa vykonáva kontrola základných finančných dát opodniku externým subjektom.

ĚGrünwaldĽ HolečkováĽ 2007Ľ str. 27 – 31)

1.2 Postup finančnej analýzy

Postup pri zhotovovaní analýzy nie je vždy jednotný. Je tomu tak hlavne pretoĽ že nie je stanovená záväzná forma. Postup sa však líši aj vzávislosti od subjektuĽ ktorý analýzu zosľ tavuje. ůk analýzu spracováva niekto externý je dôležité zača sinformáciami o firme ako takejĽ predmetom jej činnostiĽ stratégiiĽ pečte zamestnancovĽ SWOT analýzou atd. Tieto informácie môžeme získa Ľ vo výročných správach alebo ziných verejných zdrojov či plaľ tených databáz. ůž následne môžeme pristúpi kanalyzovaniu účtovných výkazov spoločľ nosti. ĚKnápkováĽ PavelkováĽ ŠtekerĽ 2013Ľ str. 61 – 62)

(14)

2 ZDROJE INFORMÁCIÍ PRE FINANČNÚ ANALÝ ZU

K spracovaniu finančnej analýzy je potrebné ve ké množstvo komplexných dát zrôznych informačných zdrojov arôznych oblastí. Kvalita týchto zdrojov je preto základom celej analýzy. ůj tie najlepšie anajmodernejšie metódy a postupy by neposkytli hodnotný výľ stup ak by vychádzali znepresných podkladov. ĚMrkvičkaĽ Kolá Ľ 2006Ľ str. 23ě

Pod a Grünwalda aHolečkovej Ě2007Ľ str. 33ě sú dáta k účovéĽ nako ko znich vychádzajú ostatné postupné kroky finančnej analýzy:

1. dátaĽ

2. metódy analýzyĽ 3. analýza

4. interpretácia výsledkov analýzy

5. syntéza aformulovanie záverov aúsudkov.

Primárny zdroj dát predstavujú účtovné výkazy finančného účtovníctva. alšími cennými zdrojmi sú výročná správa podniku a informácie od finančných analytikov amanažérov podniku. Informácie sa tiež môžu čerpa zo správ audítorovĽ zfiremnej štatistiky produkľ cie, z ponuky a dopytu, z komentárov odbornej tlačeĽ zoficiálnych ekonomických štatistíkĽ z nezávislých hodnotení aprognózĽ at . ĚKnápkováĽ PavelkováĽ ŠtekerĽ 2013Ľ str. 18)

2.1 Súvaha

Súvaha je základným účtovným výkazom každého podniku. Slúži ako podklad pre ostatné účtovné výkazy. Informuje ocelkovej finančnej situácii podnikuĽ omajetkuĽ aktívachĽ ktoľ rý podnik vlastní a z akých zdrojov je tento majetok financovanýĽ pasíva. Súvaha sa vždy zostavuje k určitému dátumu amá stanovenú presnú štruktúruĽ kde musí plati bilančná rovnováhaĽ súčet aktív sa musí rovna súčtu pasív. ĚKnápkováĽ PavelkováĽ ŠtekerĽ 2013Ľ str. 23)

(15)

Tabu ka 1 Štruktúra súvahy Ěvlastné spracovanieĽ zdroj: ŠtekerĽ OtrusinováĽ 2016Ľ str. 267 – 270)

AKTÍVA CELKOM PASÍVA CELKOM A. Poh adávky za upísaný ZK A. Vlastný kapitál B. Dlhodobý majetok A.I. Základný kapitál

B.I. Dlhodobý nehmotný majetok A.II. Ážio akapitálové fondy B.II. Dlhodobý hmotný majetok A.III. Fondy zo zisku

B.III. Dlhodobý finančný majetok A.IV. VH minulých rokov

A.V. VH bežného účtovného obdobia A.VI. Rozhodnutia o zálohovej výplate poľ

dielu na zisku C. Obežný majetok B + C Cudzie zdroje

C.I. Zásoby B. Rezervy

C.II. Poh adávky C. Záväzky

C.III. Krátkodobý finančný majetok C.I. Dlhodobé záväzky

C.IV. Pe ažné prostriedky C.II. Krátkodobé záväzky

D. Časové rozlíšenie aktív D. Časové rozlíšenie pasív

2.1.1 Aktíva

ůktívami sa rozumie podrobná majetková štruktúra podniku. Môže sa jedna ofyzickú podobu, ale aj nehmotnú ako napríklad autorské právaĽ patentyĽ projekty. ŠtruktúraĽ množľ stvo a forma majetku jednotlivých podnikov sa líši pod a charakteru činnostiĽ ktorú vykoľ návajú. ĚSedláčekĽ 2011Ľ str. 20)

Základným h adiskom členenia aktív je likvidita a teda doba a náročnos ich premeny na pe ažné prostriedky. Zoradené sú od najmenej likvidných po najviac likvidné. R čková Ě2015Ľ str. 24ě poukazuje na toĽ že vrôznych krajinách sa toto môže líši Ľ napr. v USů sú aktíva členené od najlikvidnejších po najmenej likvidné. ůktíva sa vsúvahe dajú rozlíši na poh adávky za upísaný základný kapitálĽ dlhodobým majetkomĽ ktorý sa alej delí na dlhodobý nehmotný majetokĽ dlhodobý hmotný majetok adlhodobý finančný majetok.

alej sú to obežné aktívaĽ ktoré predstavujú krátkodobý majetok ateda majetokĽ ktorý je v podniku menej ako jeden rok. Môže by prítomný vrôznych formách aje neustále v poľ hybe. Čím rýchlejšie sa obežný majetok obracia tým väčší zisk podniku prináša. Posled- nom čas ou v súvahe na strane aktív je časové rozlíšenie. Zachytáva účty časového rozlíľ

(16)

šenia nákladov budúcich období apríjmov budúcich období. Tieto účty sa používajú naľ príklad platba nájomného popredu alebo uskutočnené azatia nevyplatené práce.

2.1.2 Pasíva

Stranu pasív je pod a R čkovej Ě2015Ľ str. 26ě tiež možné označi ako stranu zdrojov fiľ nancovia firmy. Ide o štruktúru podnikového kapitáluĽ z ktorej je financovaný majetok podniku zachytený v súvahe na strane aktív. Pri členený pasív sa prioritne nezameriava na časové h adiskoĽ dôraz sa kladie na vlastníctvo zdrojov financovania. KnápkováĽ Pavelkoľ vá aŠteker Ě2013Ľ str. 31ě hovoria otroch základných položkách zktorých sa skladá fiľ nančná štruktúra:

 Vlastný kapitál–je tvorený základným kapitálom, ktorý predstavuje súčet pe ažľ ných a nepe ažných vkladov spoločníkov. Kapitálovými arezervnými fondmi a ostatnými fondmi tvorenými zo ziskuĽ vytvorením výsledku hospodárenia minuľ lých rokov ako aj bežného účtovného obdobia.

 Cudzie zdroje – patria sem rezervyĽ dlhodobé akrátkodobé záväzky abankové úvery. Predstavuje dlhĽ ktorý musí by vurčenom čase uhradený.

 Časové rozlíšenie – rovnako ak aj na strane aktív, ale v opačnej situácii. T. j. zaľ chytáva zostatky výdajov budúcich období avýnosy budúcich období. Napr. náľ jomné platené pozadu alebo predplatné časopisu.

Faktory ovplyv ujúce výšku aštruktúru zdrojov financovania

Výška majetku potrebná pre podnikanie podmie uje výšku pasív podniku. Množstvo fakľ torov ovplyv uje podiel jednotlivých zložiek zdrojov financovania. Ku komplexnému a praktickému rozhodovaniu oštruktúre je nevyhnutné zvažova tieto základné faktory:

Náklady kapitálu–úrok vzniká ako náklad cudzieho kapitáluĽ náklady obetovanej príležiľ tosti sú považované za náklad vlastného kapitálu.

Majetková štruktúra podniku– plati by malo tzv. zlaté pravidlo financovania t.j. dlhoľ dobý kapitál by mal financova dlhodobý majetok atrvale prítomnú čas obežného majetľ ku. U podnikov s vysokým podielom nehmotného majetku by nemalo dochádza k prílišľ

(17)

nému zadlžovaniu. Podniky svysokým prevádzkovým rizikom by mali dáva prednos vlastným zdrojom financovania anie sa prive mi zadlžova cudzími zdrojmi.

Ve kos astabilita dosahovaného zisku podniku - podniky môžu využíva väčší podiel cudzích zdrojov za predpokladuĽ že dosahujú stabilne vyšší zisk. Vopačnom prípade by mali by podniky opatrné a zbytočne sa nezadlžova ak je budúci zisk otázny čirizikový.

Ochota manažérov prijíma riziko–je na rozhodnutí jednotlivých manažérov akú štrukľ túru zdrojov zvolia. Či sú ochotný podstúpi riziko pri použití cudzích zdrojov alebo istotu vlastného kapitálu.

Udržanie kontroly nad činnos ou podniku – ak sa základný kapitál navyšuje vstupom nových vlastníkov môže to vies k strate kontroly nad chodom podniku.

Požiadavky verite ov – veritelia môžu klás nároky apodmienky na manažérov. ůk sú manažéri ochotný podstúpi rizikoĽ veritelia stým nemusia súhlasi a naopak.

Štandardy odvetvia – v rámci rôznych odvetví majú podniky spodobným zameraním obvykle porovnate nú majetkovú štruktúru ateda aj finančnú štruktúru. Ztoho vyplývaĽ že by mali nies aj podobné finančné riziko. ĚKnápkováĽ PavelkováĽ ŠtekerĽ 2013Ľ str. 35 – 36)

Z teoretického h adiskaĽ ako hovorí R čková Ě2015Ľ str. 27 –2ŘěĽ sa za optimálnu finančnú štruktúru považuje rozloženie kapitáluĽ ktoré minimalizuje všetky náklady na jeho obstaraľ nie a zárove je vsúlade sočakávaným vývojom tržiebĽ zisku amajetkovou štruktúrou podniku.

2.2 Výkaz ziskov a strát

Výkaz ziskov astrát je písomný preh ad ovýnosoch, nákladoch a výsledku hospodárenia za určité obdobie. Zachytáva teda pohyb výnosov anákladov, nie pohyb príjmov a výda- jov“ĚR čkováĽ 2015Ľ str.31ě

Podáva preh ad a konkretizujeĽ ktoré náklady avýnosy sa podie ali na tvorbe výsledku hospodárenia vdanom účtovnom období. Tento výsledok sa následne prenáša do súvahy.

Na základe výkazu ziskov a strát dokážeme posúdi schopnos podniku zhodnocova vloľ žený kapitál.

(18)

Výsledok hospodárenia (VH) podniku je rozdiel medzi celkovými výnosmi acelkovými ná- kladmi podniku. ĚKnápkováĽ PavelkováĽ ŠtekerĽ 2013Ľ str. 37ě

Výnosy –náklady = výsledok hospodárenia (+ ziskĽ - strata)

Pri zostavovanívýkazu ziskov astrát sa musí dodrža akruálny princíp. ůkruálny princíp je založený na zásadeĽ že transakcie sú zachytené avykazované v obdobíĽ ktorého sa časoľ vo a vecne týkajú bez oh adu na to či došlo kúhrade. Neodrážajú teda skutočné pe ažné tokyĽ ale realizáciu nákladu alebo výnosu. ĚGünwaldĽ HolečkováĽ 2007Ľ str. 41ě

Výkaz ziskov astrát môže by zostavovaný členením druhovým alebo účelovým. Druhové členenie je zamerané na povahu nákladov. Sleduje sa aké druhy nákladov boli v sledovaľ nom období vynaložené. Na druhej strane účelové členenie sa zameriava na príčinu vzniku nákladu. Napríklad či boli vynaložené na výrobuĽ správuĽ odbyt, atd. V tomto prípade sú náklady premietnuté do výkazu ziskov astrát až vmomente kedy vykazujeme výnos ku ktorého tvorbe prispeli. ůk sa podnik rozhodne pre účelové členenieĽ vprílohe musí pod a českej účtovnej legislatívy uvies výkaz aj vdruhovom členení nákladov. ĚKnápkováĽ Paľ velkováĽ ŠtekerĽ 2013Ľ str. 37 – 38)

2.3 Preh ad o finančných tokoch

Výkaz cash flow sumarizuje prímy avýdaje pe ažných prostriedkovĽ ktoré sa uskutoč ujú za sledované účtovné obdobie. Sledovanie pe ažných tokov má mimoriadny význam pre finančné riadenie afinančnú analýzu podniku. Nako ko výkaz ziskov astrát neberie do úvahy či sa uskutočnili reálne príjmy avýdajeĽ ale zachytáva rôzne kategórie nákladov a výnosov v období ich vzniku. Toto spôsobuje vecný ačasový nesúlad medzi nákladmi a výdajmiĽ výnosmi apríjmamiĽ ziskom areálnym stavom pe ažných prostriedkov. Po- jmom pe ažné prostriedky sú označované peniaze vhotovostiĽ ceninyĽ pe ažné prostriedky na účtoch ato vrátane pasívneho zostatku bežného účtu a peniaze na ceste. V cash flow sa stretávame aj spojmom pe ažné ekvivalentyĽ tie zah ajú krátkodobý likvidný majetokĽ ktorý sa dá rýchlo premeni za dopredu známu hodnotu anepredpokladajú sa výrazné zmeny hodnoty v čase. ĚKnápkováĽ PavelkováĽ ŠtekerĽ 2015Ľ str. 47 – 48)

(19)

Obvyklé členenie cash flow:

1. Prevádzkové činnosti 2. Investičné činnosti 3. Finančné činností

ůko vysvet uje R čková Ě2015Ľ str. 36ě výkaz pe ažných príjmov môže ma dve formy.

Bilančná forma obsahuje tvorbu pe ažných prostriedkov na jednej strane a na druhej ich využitie. Zatia čo tzv. retrográdna sa zachytáva st pcovo. Rozlišujeme alej dve metódy zostavovania cash flow:

 Priamu –sleduje príjmy avýdaje podniku za dané obdobie

 Nepriamu –transformuje zisk do pohybu pe ažných prostriedkov.

Vo všeobecnosti sa najčastejšie kvantifikuje cash flow nepriamou metódou.

2.4 Preh ad o zmenách vlastného kapitálu

Počas účtovného obdobia nastávajú rôzne zmeny. Tie sa týkajú aj vlastného kapitálu. Boľ hatstvo podniku sa môže počas sledovaného obdobia zvýši ale aj zníži . Výkaz o zmenách vlastného kapitálu poskytuje informácie o položkách vlastného kapitálu ich usporiadaní azmenách za účtovné obdobie.

 Zmeny vyplývajúce ztransakcií svlastníkmi –vklady do vlastného kapitáluĽ výbeľ ry formou dividend

 Zmeny vyplývajúce zostatných operácií – zmeny z precenenia finančných aktív a záväzkovĽ presuny medzi fondmi tvorenými zo ziskuĽ prostredníctvom dosiahnuľ tého výsledku hospodárenia

Od podniku sa požaduje zdokumentova azverejni všetky zmeny ovplyv ujúce jednotlivé položky vlastného kapitálu. České účtovné predpisy nestanovujú presnú formu výkazu.

Musí však obsahova vysvetlenie rozdielu medzi počiatočným stavom akonečným stavom každej položky vlastného kapitálu. ĚŠtekerĽ OtrusinováĽ 2016Ľ str. 245 – 246)

(20)

2.5 Príloha

Príloha sa stala neoddelite nou súčas ou každej účtovnej závierky. Poskytuje dopl ujúce informácieĽ ktoré nenájdeme vsúvahe ani vo výkaze ziskov astrát. Tieto informácie sú predovšetkým určené externým užívate om účtovnej závierky. Objas uje skutočnosti a pomáha vytvori správny úsudok ofinančnej situácii podniku. Každá položkaĽ ktorá má podstatu pre finančnú analýzu alebo hodnotenie výkonnosti podniku by mala by vysvetleľ ná ak tieto informácie nie je možné vyčíta priamo zvýkazu. ĚŠtekerĽ OtrusinováĽ 2016Ľ str. 244 – 245)

V prílohe môžeme nájs napríklad:

 údaje ofyzických aprávnických osobách s podstatným vplyvomĽ

 údaje o zamestnancoch a organizačnej štruktúre podnikuĽ

 informácie o stave apodmienkach úverov apôžičiekĽ

 informácie o metódach azásadáchĽ ktoré prijala účtovná jednotkaĽ

 dopl ujúce informácie ksúvahe avýsledku ziskov astrátĽ

 alšie informácie ospoločnosti.

2.6 Vz ahy medzi účtovnými výkazmi

Ke hovoríme oúčtovných výkazoch nemôžeme sa na ne pozera ako na izolované preľ h ady údajov. Jednotlivé výkazu tvoria vnútorne prepojenú sústavu. Tvorbu zisku znázorľ uje výkaz ziskov astrát. Tento výsledok nájdeme vsúvahe na strane pasív. Vsúvahe na strane aktív nájdeme položku finančný majetokĽ ktorú bližšie špecifikuje výkaz cash flow.

Výkaz ozmenách vlastného kapitálu vypovedá preh adne o zmenách jednotlivých foriem vlastného kapitáluĽ výsledok sa opä odráža vsúvahe. Prepojenie je zobrazené na obrázku.

(21)

Cash flow Súvaha Preh ad o zmenách VK Výsledovka Poč. stav

pe až.

prost.

Výdaje

Dlhod.

majetok

Vlastný kapitál

ZvýšenieĽ zníženie

VK Náklady

Výnosy Príjmy

Obežné VH aktíva

Cudzí kaptiál Kon. stav

pe až.

prost.

Pe ažné prost.

Výsledok hospod.

Obrázok 1 Prepojenie účtovných výkazov Ěvlastné spracovanieĽ zdroj: KnápkováĽ PavelkováĽ ŠtekerĽ 2013Ľ str. 5Řě

2.7 alšie zdroje

Vyššie sme obsiahli všetky zásadné zdrojeĽ ktoré poskytujú základ kvalitnej finančnej anaľ lýzy. Pre utvorenie komplexného obrazu o chode a finančnej situácii podniku sú v praxi využívané aj alšie zdroje dát. Jedným z nich je dokument o hospodárskej afinančnej situľ ácii podniku a to výročná správa. Obsahuje finančné aj nefinančné informácie o predpoľ kladanom vývoji činnosti účtovnej jednotkyĽ oaktivitách voblasti výskumu avývoja a alšie údaje pod a zvláštnych právnych predpisov. OčinnostiĽ výkonnosti a hospodárľ skom postavení informuje uceleneĽ vyvážene akomplexne. ůko alší zdroj uvádza Kubíčľ ková aJind ichovská Ě2015Ľ str. 35ě prospekt cenného papieru. Ide olistinuĽ ktorá je súčas- ou nového cenného papiera uvádzaného na kapitálový trh. Obsahuje celú radu informácií o emitentovi a pomáha investorovi rozhodnú sa. Spomenú alej môžeme zdrojeĽ ktoré dopomáhajú ktvorbe analýzyĽ ich pravdivos akomplexnos však nie je vždy stopercent- ná. Ide hlavne onovinové článkyĽ analýzy vodborných časopisochĽ informácie ztlačových konferencií vedúcich predstavite ov podniku ainé informácie zneoficiálnych zdrojov.

(22)

3 METÓDY FINANČNEJ ANALÝZY

Holečková Ě200ŘĽ str. 40ě poukazuje na toĽ že finančná analýza nie je legislatívne žiadnym spôsobom upravená. Existujú zaužívané spôsoby zostaveniaĽ ale aj tie sa líšia pod a podniľ kuĽ odvetviaĽ subjektuĽ ktorý analýzu zostavuje. Nejednotnos komplikuje zostavovanie finančnej analýzyĽ interpretáciu ako aj porovnávanie sinými subjektmi. Problém môže by aj v nejednotnosti terminológie a postupov. Toto viedlo k vyvinutiu obecne priatych analy- tických postupov vpraxi sa môžeme stretnú srôznymi prístupmi atechnikami analýzy.

K základným metódamĽ ktoré sa pri finančnej analýze využívajú pod a KnápkovejĽ Pavelľ kovej a Štekra Ě2013Ľ str. 61ě patria:

 analýza stavových Ěabsolútnychě ukazovate ovĽ

 analýza tokových ukazovate ovĽ

 analýza rozdielových ukazovate ovĽ

 analýza pomerových ukazovate ovĽ

 analýza sústav ukazovate ovĽ

 súhrnné ukazovatele hospodárenia.

KnápkováĽ Pavelková aŠteker Ě2013Ľ str. 66ě alej objas ujú jednotlivé ukazovatele. Ke účtovné výkazy obsahujú údajeĽ ktoré sa dajú priamo použi hovoríme oabsolútnych ukazovate och. Údaje vsúvahe vypovedajú o stave k určitému okamihu preto ide ostavové ukazovatele. Naopak vo výkaze ziskov astrát sú obsiahnuté údaje vpodobe nákladov a výnosov za daný časový interval ide teda otokové ukazovatele. Rozdielové ukazovatele získame zrozdielu stavových ukazovate ov. ůk dáme do pomeru dva vykazované údaje pracujeme s pomerovými ukazovate mi.

3.1 Absolútne ukazovatele

Nazývaná aj analýza extenzívnych ukazovate ov. Je založená na rozbore jednotlivých poľ ložiek súvahy avýkazu ziskov astrát. Výsledok poskytuje preh ad oštruktúre alebo zmene štruktúry majetkuĽ kapitáluĽ nákladov avýnosov analyzovaného podniku. ĚKub nkaĽ 2015Ľ str. 42)

(23)

3.1.1 Horizontálna analýza

Býva tiež označená ak analýza trendov. Zaoberá sa porovnávaním údajov včase. Zmeny hodnoty v jednotlivých rokoch vyjadruje v absolútnej hodnote alebo percentuálne. Pre výľ počet je potrebné ma informácie aspo za dve po sebe idúce časové obdobia. Technika rozboru potom vyzerá nasledovne:

ú ľ ľ (1)

á ^ú (2)

3.1.2 Vertikálna analýza

Nazýva sa aj percentuálna alebo štrukturálna analýza. Zis uje percentuálny podiel jednotliľ vých položiek výkazu kzvolenej základni. Pri rozbore súvahy bývajú najčastejšie položky vyjadrené ako percento zbilančnej sumy čižecelkových aktív alebo pasív. Pri výkaze zisľ kov a strát sa za základ väčšinou berie suma celkových výnosov alebo nákladov. Vertikálľ na analýza nám umož uje porovnáva podnik spriemerom odvetvia či konkurenciou. ĚKuľ b nkaĽ 2015Ľ str. 43ě

3.2 Rozdielové ukazovatele

Označujú sa aj ako analýza fondov finančných prostriedkov. Mrkvička aKolá Ě2006Ľ str.

60ě zdôraz ujúĽ že pojem „fond“ nie je vo finančnej analýze využívaný v zmysle zdroja krytia aktív ako je to v účtovníctve. Pojmom „fondy“ sa vo finančnom riadení označujú ukazovatele vypočítavané ako rozdiely medzi určitými položkami aktív apasív. Najčastejľ šie používané fondy vo finančnej analýze sú čistý pracovný kapitálĽ čisté pohotové proľ striedky a čisté pe ažné poh adávky finančných fondov.

3.2.1 Čistý pracovný kapitál

Sedláček Ě2011Ľ str. 35ě hovorí očistom pracovnom kapitále ako onajčastejšie využívaľ nom ukazovate ovi. Vypočítava sa ako rozdiel medzi celkovými obežnými aktívami a celľ kovými krátkodobými cudzími zdrojmi Ěvi . Obrázok 2ě.Čistý pracovný kapitál má vplyv na schopnos podniku včas plati všetky svoje záväzky. Prebytok krátkodobých aktív nad krátkodobými záväzkami indikuje dobré finančné zázemie podniku ak sú aj vhodne štrukľ

(24)

túrované a primerane likvidné. ůk vychádza ČPK vkladných hodnotách býva označovaný aj za „finančný vankúš“ nako ko predstavuje pre podnik rezervu alebo prebytok hodnoty obežných aktív nad hodnotou krátkodobých záväzkov atak pomáha k solventnosti podniku v prípade výkyvu vpríjmoch avýdajoch. Záporná hodnota sa naopak označuje ako „nekryľ tý dlh“ aindikuje finančnú nestabilitu sledovaného podniku aznamená porušenie zlatého bilančného pravidla. ĚKub nkaĽ 2015Ľ str. 43ě

Dlhodobý majetok

Vlastný kapitál Dlhodobé cudzie zdroje Obežný

majetok

Krátkodobé cudzie zdroje

Obrázok 2 Čistý pracovný kapitál Ěvlastné spracovanieĽ zdroj: KnápkováĽ PavelkováĽ Šteker 2013Ľ str. Ř3ě

3.3 Pomerové ukazovatele

Za jadro finančnejanalýzy sú považované práve pomerové ukazovatele. Umož ujú získa rýchly preh ad ofinančnej situácii podnikuĽ nako ko dokážu podrobnejšie analyzova vždy jednu zčastí finančného zdravia podniku. Do pomeru môžeme dáva rôzne položky súvahyĽ výkazu ziskov a strát aj cash flow. Vpodnikovej praxi sa aj napriek nespočetnému množstvu rôznych možností používa len nieko ko základných pomerovĽ ktoré poskytujú najdôležitejšie informácie pre zhodnotenie hospodárenia afinančnej situácie podniku.

Pomerové ukazovatele sa obyčajne členia na:

 ukazovatele rentability

 ukazovatele likvidity

 ukazovatele zadlženosti

 ukazovatele aktivity

 ukazovatele kapitálového trhuĚKubíčkováĽ 2015Ľ str. 6ř – 70) ČPK

Dlhodobý kapitál

(25)

3.3.1 Ukazovatele rentability

Rentabilitu môžeme zjednodušene vysvetli ako výnosnos vloženého kapitálu. Poskytuje obraz o schopnosti podniku vytvára nové zdroje adosahova zisk. Pri výpočtoch sa vyľ chádza primárne zvýkazu ziskov astrát prípadne zo súvahy. Ukazovatele rentability by v ideálnej situácii mali ma včase rastúcu tendenciu. Najväčší záujem otieto dáta majú hlavne akcionári a investoriĽ pre ktorých sú k účové údaje miera rizika amiera výnosnosti vloženého kapitálu. Rentabilitu vyjadríme ako pomer zisku ačasti vloženého kapitálu.

ĚRúčkováĽ 2015Ľ str. 5Řě

Pri výpočte rentability používame zisk vrôznych podobách:

 EAT (Earnings after Taxes) –čistý ziskĽ

 EBT (Earnings before Taxes) –hrubý ziskĽ

 EBIT (Earnings before Interest and Taxes) – hrubý zisk pred odčítaním nákladoľ vých úrokovĽ

 EBITDA (Earnings before Interest, Taxes, Depreciation and Amortization) –hrubý zisk pred odčítaním nákladových úrokov a odpoisov.

Všeobecne platí postupnos EůT < EBT < EBIT < EBITůDů. ĚKub nkaĽ 2015Ľ str. 44ě Rentabilita vlastného kapitálu (ROE)

(3)

Z anglického Return on Equity – ROE je jedným zk účových ukazovate ov zpoh adu vlastníkov. Cie om podniku je sčo najnižším vloženým vlastným kapitálom dosiahnu čo najvyšší možný čistý zisk. Podnik sa stáva pre investorov zaujímavý ak ROE dosahuje mieru výnosnosti minimálne takú ako alternatívna investícia s rovnakým rizikom. ĚKub nľ ka, 2015, str. 45)

Rentabilita celkového kapitálu (ROA)

í (4)

(26)

ůko je zrejmé už znázvu pri výpočte ROů ĚReturn on ůssetsě ide o pomer zisku a celko- vého podnikového majetkuĽ teda financovaného zvlastných zdrojov aj cudzích zdrojov.

Následkom čoho sa vmenovateli používa EBIT nako ko pri cudzích zdrojoch je úrok odľ menou verite ov. Musíme teda pracova scelkovým výnosomĽ ktorý nám majetok vygeneľ roval. ĚKub nkaĽ 2015Ľ str. 48)

Rentabilita tržieb (ROS)

(5)

Rentabilita tržieb ĚReturn on Salesě vyjadruje podiel zisku acelkových tržieb. Pre výpočet je možné použi rôznu podobu zisku vzávislosti od toho čo chcemevypočíta . Pri použití EůT je to čistá zisková maržaĽ pri EBT dostaneme priemernú ziskovú maržu pri dosadení EBIT je možné podnik porovnáva so zahraničnou konkurenciou. Je dôležité poznamena Ľ že hovoríme otržbách zhlavnej činnosti teda ztržby za vlastnú produkciu a tržby za tovarĽ nezah ajú sa sem tržby zpredaja majetku a výnosy z alších činnostíĽ ktoré priamo nesúľ visia z hlavným predmetom podnikania. ĚKub nkaĽ 2015Ľ str. 50ě

Rentabilita dlhodobo vloženého kapitálu (ROCE)

ý á ý í á (6)

Skrat opä vychádza zanglického pomenovania Return on Capital Employed. Pomerujeme EBIT v čitateli sdlhodobo vloženým kapitálom vmenovateli. Dlhodobý kapitál v tomto prípade zahr uje vlastný kapitál aj dlhodobé obchodnéĽ bankové úvery aostatné dlhodobé záväzky podniku. ĚKub nkaĽ 2015Ľ str. 4řě

3.3.2 Ukazovatele likvidity

Obecne môžeme likviditu definova ako schopnos firmy uhrádza svoje záväzky. Kubíčľ ková aJind ichovská Ě2015Ľ 131ě podotýkajúĽ že aj ke likvidita definuje či je podnik schopný zaisti dostatočný objem majetku na uhradenie svojich záväzkov nemožno ju plies so solventnos ou. ůj ke tieto pojmi spolu úzko súvisia. Pri solventnosti sa pozor- nos upriamuje na schopnos podniku uhradi svoje záväzky kurčitému termínu. Likvidiľ

(27)

tou sa chápe schopnos premeni aktíva na finančné prostriedky sdôrazom na dobuĽ náľ ročnos afinančnú stratu. Vpodnikovej praxi rozlišujeme tri stupne likvidity.

Bežná likvidita(likvidita 3. stup a)

Udáva ko kokrát pokrývajú obežné aktíva krátkodobé cudzie zdroje. Ide teda oschopnos firmy uhradi svoje záväzky splatné do jedného roku. Pod a Kubíčkovej aJind ichovskej Ě2015Ľ str. 133ě je doporučená hodnota vo výške 1Ľ5 –2Ľ5. Je však potrebné bra do úvahy aj rôzne faktoryĽ ktoré môžu vies kvýkyvu tejto hodnoty ako obor činnosti podnikuĽ hosľ podársky cyklusĽ situácia konkrétneho segmentu trhuĽ finančnej stratégii manažmentu a iné. ůvšak ak hodnoty trvalo presahujú 4 môže to signalizova problémy vo vedení.

á _á ^é_{é á ä}^í (7)

Pohotová likvidita (likvidita 2. stup a)

Pri tomto stupni sa nekalkuluje so zásobamiĽ najmenej likvidnou čas ou majetku. Zameriaľ va sa na tzv. pohotové obežné aktíva. Doporučená hodnota sa pohybuje pod a Kubíčkovej a Jind ichovskej Ě2015Ľ str. 134ě medzi 0,5 – 1,5 podotýkajú všakĽ že sa tento údaj líši v závislosti od analytika. Niektorý uvádzajú hodnotu 1Ľ0 ako hraničnú. Dôležité je aby krátkodobé záväzky boli kryté krátkodobými poh adávkami afinančným majetkom.

á ^á ^é ^{ľ á}_á _é ^á ^ý ^{č ý} (8)

Pe ažná likvidita (likvidita 1. stup a)

Nazýva sa aj okamžitá alebo hotovostná likvidita. Obsahuje najlikvidnejšie položky rozvaľ hy ako peniaze v pokladni a na bežných účtochĽ obchodovate né cenné papiere a šeky.

Odporúčané hodnoty sa pohybujú vrozpätí 0,2 – 0,5. Dlhodobo vyššie hodnoty indikujú neefektívnos vo využívaní finančných prostriedkov. ĚHobzaĽ SchwartzhoffováĽ 2015Ľ str.

63)

ň á ^á _á ^ý_é ^{č ý} (9)

(28)

3.3.3 Ukazovatele zadlženosti

Majetok podniku je možné financova zrôznych zdrojov. Ozadlženosti hovoríme v prípaľ deĽ že podnik používa k financovaniu cudzie zdroje. V podnikovej praxi nie je možné aby bol majetok financovaný výlučne vlastnými alebo výlučne cudzími zdrojmi. Rúčková Ě2015Ľ str. 64ě podotýkaĽ že zákon vyžaduje určitú výšku vlastného kapitálu. Jednou z hlavných úloh manažmentu je preto zostavi optimálnu kapitálovú štruktúru. Zadlženos nemožno vo všeobecnosti bra ako negatívnu.Vlastný kapitál je najmenej rizikový pretože nevyžaduje splácanie ani úrokové platby. Cudzí kapitál je obyčajne lacnejší ako vlastný kapitál nako ko vzniká tzv. da ový efekt. Úroky zcudzieho kapitálu znižujú da ové za aľ ženie podniku. Zvyšovaním podielu cudzieho kapitálu však verite om vzrastá riziko a tak sa stáva drahším. Rovnako vzrastá aj riziko akcionárov nako ko cudzie záväzky majú prednos pred vlastnými. ĚKnápkováĽ Pavelková aŠtekerĽ 2013Ľ str. Ř5ě

Celková zadlženos

á ť _í (10)

Celková zadlženos tiež označovaná ako ukazovate verite ského rizikaĽ vyjadruje celkovú zadlženos podniku ako je zrejmé už znázvu. Riziko verite ov sa zvyšuje úmerne so zvyľ šovaním tejto hodnoty. Väčšina autorov uvádza ako primerané rozpätie medzi 30-60%.

ĚHobzaĽ SchwartzhoffováĽ 2015Ľ str. 61ě

Miera zadlženosti

ý á (11)

Podáva informácie o pomere cudzích zdrojov avlastného kapitálu. Teda ko konásobne je dlh vyšší ako vlastný vložený kapitál. Dôležité je všíma si štruktúru aj zh adiska časovéľ ho. Vyššie riziko predstavujú krátkodobé záväzky zatia čo dlhodobé sú menej rizikové čo sa ale odráža vo vyššej cene. ĚKnápkováĽ PavelkováĽ ŠtekerĽ 2013Ľ str. Ř6 – 87)

Úrokové krytie

Ú é _á _{é ú} (12)

(29)

Vyjadruje schopnos podniku pokry zo zisku nákladyĽ ktoré vznikli vdôsledku financoľ vania z cudzích zdrojov. Kub nka Ě2015Ľ str. 53ě vysvet ujeĽ že rozpätie sa pri tomto ukaľ zovateli neudáva. Za kritickú hranicu je možné označi 1 kedy sa zo zisku pokryjú iba náľ kladové úroky. Uspokojivú hranicu uvádzajú okolo hodnoty 6 – Ř. Všeobecne však platíĽ že strop nie je určený apreferuje sa jeho maximalizácia.

Krytie dlhodobého majetku vlastnými kapitálom

é ^ý_ý ^á (13)

Podnik sa musí rozhodnú či uprednost uje väčšiu výnosnos alebo stabilitu. Tento ukazovate určuje do akej miery je dlhodobý majetok financovaný bezrizikovoĽ teda zvlastného kapitálu. ůk je výsledok väčší ako 1 znamená toĽ že nie len dlhodobý ale aj čas obežného majetku je pokrytá vlastným kapitálom. Zčoho vyplývaĽ že podnik dáva prednos stabilite.

Krytie dlhodobého majetku dlhodobými zdrojmi

ý ý ^ý ^á _ý (14)

Ukazovate posudzuje či je dlhodobý majetok krytý dlhodobými zdrojmi. V teórii by tomu tak malo by Ľ tento stav sa nazýva aj zlatým pravidlom financovania. V praxi sa môžeme stretnú spodnikmiĽ ktoré majú problém spláca svoje záväzky. Tento jav môže indikova Ľ že podnik kryje čas svojho dlhodobého majetku krátkodobými zdrojmi. ůk ukazovate má hodnotu nižšiu 1 podnik je podkapitalizovaný ahovoríme oagresívnej stratégii finanľ covaniaĽ ktorá je vo všeobecnosti ve mi riziková. Pri primeranom pomere krytia dlhodobéľ ho majetku a dlhodobého kapitálu hovoríme oneutrálnej stratégii financovania. ĚKnápkoľ váĽ PavelkováĽ ŠtekerĽ 2013Ľ str. ŘŘ – 89)

3.3.4 Ukazovatele aktivity

Ukazovatele aktivity hodnotia či podnik efektívne využíva svoj majetok. Kvantifikuje in- formácie ovyužívaní jednotlivých častí majetku. Podáva obraz otom či podnik má k disľ pozícii vo né kapacityĽ ktoré je možné využi . ůk má podnik zásob zbytočne nadbytok narastajú mu nákladyĽ napr. na ich uskladnenie. Rýchlos obratu môže tiež indikova neľ dostatky. Vysoká obratnos môže poukazova na nedostatok produktívnych aktív čo spoľ

(30)

ma uje budúci rast. Tak ako sa aktíva rozde ujeme do rôznych kategórii aj ukazovatele aktivity sa delia na rôzne úrovne. ĚHolečkováĽ 200ŘĽ str. Ř1 – 82)

Obrat aktív

í (15)

Pomocou obratu aktív vypočítame ko kokrát sa aktíva obrátia za rokĽ respektíve za sledoľ vaný časový interval. Minimálna hodnota je 1Ľ ale ve kú váhu na tento ukazovate má odľ vetvie. Platí všakĽ že čím väčšia hodnota tým lepšie je podnik hodnotený.

Obrat dlhodobého majetku

ý (16)

Vyjadruje aká čas tržieb bola vyprodukovaná z 1,- Kč dlhodobého majetku. Posudzuje efektívnos využívania investičného majetku podniku. Holečková Ě200ŘĽ str. Ř2 – 83) upozor uje na toĽ že pri výpočte sa používa dlhodobý majetok v zostatkovej cene. Preto je vypočítaná hodnota ovplyv ovaná odpisovou politikou. Tento fakt treba zoh adni predoľ všetkým pri porovnávaní sinými podnikmi.

Sledova môžeme aj alšie ukazovatele obratu vrámci obežných aktív. Najčastejšie sa monitoruje obrat zásobĽ obrat poh adávokĽ obrat finančného majetku aobrat pracovného kapitálu.

Doba obratu zásob

á ^á (17)

Ukazovate intenzity využitia zásob. Udáva ko ko trvá jeden obrat zásob. Zjednodušene po até ko ko dní trvá cyklus od pe ažných prostriedkov cez výrobky alebo tovar opä k pe ažným prostriedkom. Obecne môžeme poveda Ľ že čím je doba obratu kratšia tým sú zásoby lepšie využívané. ůko upozor uje Holečková Ě200ŘĽ str. Ř4 – 85) v niektorých príľ padoch môže zvýšenie obratu zásob azníženie doby obratu zásob indikova pod kapitaliľ zovanie podniku. Pre objektívne zhodnotenie podniku je dôležité porovnanie včase a porovnanie s odvetvím.

Doba obratu poh adávok

(31)

ľ á ^ý ^{ľ á} (18) Udáva dobu po ktorú sa majetok podniku nachádza vo forme poh adávky. Teda priemerne za akú dobu sú poh adávky splatné. Túto dobu môžeme nazva aj inkasným obdobím. Doľ ba obratu poh adávok sa porovnáva sdobou splatnosti faktúr. ůk je doba príliš dlhá môže to znamena Ľ že naši obchodný partneri nám neplatia načas.

Doba obratu záväzkov

á ú ^á ^{é á ä} (19)

Rovnako ako v predchádzajúcom prípade doba obratu záväzkov vyjadruje dobu od vzniku záväzku po jeho uhradenie. Kvantifikuje ako dlho podnik odkladná platbu faktúr svojich obchodných partnerov. Počas tejto doby využíva podnik tzv. obchodný úver. Podnik týmĽ že platbu na nijaký čas odloží získa pe ažné prostriedky na iné potreby. ĚHolečkováĽ 200ŘĽ str. 86)

(32)

II. PRAKTICKÁ ČÁST

(33)

4 CHARAKTERISTIKA SPOL OČNOSTI 4.1 Základné údaje

Obchodné meno: Wink Trade spol. s r.o.

Sídlo: Priemyselná ŘĽ ř71 01 Prievidza Právna forma: spoločnos sručením obmedzením

IČO: 36310671

Vznik: 10. December 1999

Základný kapitál: 33 200,- €

Konate : Ing. Jaroslav Krá

Hlavná činnos : maloobchod a ve koobchod vrozsahu vo ných živností výroba doplnkov kplastovým oknám

Štruktúra spoločníkov: Ing. Jaroslav Krá 70 % (23 240,-€ě Ing. Bohumil Krá Ľ PhD. 30 % (9 960,-€ě

Spoločnos bola založená v roku 1999 a pôsobí vo väčšej miere na tuzemskom trhu ačas predaja tovaru realizuje v krajinách EÚ. Od svojho založenia si spoločnos relatívne staľ bilne udržiava svoje postavenie vo svojej oblasti pôsobenia. Štatutárnym orgánom spoločľ nosti Wink TradeĽ s.r.o. je konate . Spoločnos nemá povinnos ani dobrovo ne nezriadila dozornú radu. Účtovným obdobím spoločnosti je kalendárny rok. Spoločnos Wink TradeĽ s.r.o. nemá odštepný závod ani organizačnú zložku v tuzemsku. Nie je vlastnená inou spoľ ločnos ou aani nevlastní obchodný podiel inej spoločnosti. Spoločnos stabilne a dlhodobo zamestnáva okolo 1ř pracovníkov. Ide prevažne opracovníkov vo výrobeĽ aľ lej sú toadministratívny pracovníciĽ vrátnik aupratovačka.

4.2 P redmet činnosti spoločnosti Wink TradeĽ s.r.o.

Spoločnos pôsobí na trhu splastovými oknami adverami. Nezameriava sa však na ich výrobu či sprostredkovanie. Zameriava sa hlavne na výrobu a predaj doplnkov. Spolupraľ

(34)

cuje predovšetkým sve koobchodmi a výrobcamiĽ počas svojho pôsobenia si spoločnos Wink TradeĽ s.r.o. vytvoria stabilnú sie odberate ov. Svoj tovarĽ výrobky aj služby však ponúka aj konečným spotrebite om.

Ponúkané doplnky:

 vonkajšie hliníkové parapetyĽ

 vnútorné parapety ŠtandardĽ

 vnútorné PVC parapety komorovéĽ

 celotieniacie retiazkové žalúzieĽ

 siete proti hmyzu.

Okrem doplnkov má v ponuke široký sortiment materiálov na výrobu okien adverí:

 okenné adverové kovaniaĽ

 plastové profilyĽ

 tesnenia,

 oce ové výstuže na PVC profily

 drobné komponenty ĚpántyĽ k učkyĽ skrutkyĽ madlá...ě

Prevažná väčšina ponúkaného tovaru je kdispozícii vskladových priestoroch a preto je dodanie ve mi promptné. Kvalita ponúkaných výrobkovĽ tovarov aslužieb je od založenia spoločnosti na prvom mieste. Spoločnos si rovnako zakladá na spo ahlivostiĽ krátkej doľ dacej lehote a rozumnej cenne.

4.3 SWOT analýza

Každá spoločnos či už malá alebo ve ká má vniektorých oblastiach lepšie výsledky v iných je zase potrebná zmena. Pôsobia na u externé subjekty. Je súčas ou určitého trhu.

Všetky tieto faktory ovplyv ujú spoločnos . V nasledujúcej tabu ke sú zhrnuté slabé a silné stránky spoločnostiĽ možné príležitosti a ohrozenia.

(35)

Tabu ka 2 SWOT analýza Wink TradeĽ s.r.o. Ěvlastné spracovanieě

Silné stránky Slabé stránky

Dlhodobé skúsenosti Činnos vykonáva vprenajatých priestoroch Rýchle aflexibilné dodanie Slabá marketingová stratégia

Oh aduplnos kživotnému prostrediu Staršie výrobné zariadenia

Príležitosti Ohrozenia

Presadenie sa na novom trhu Rastúce ceny vstupov

Modernizácia výrobných technológií Vznik nových konkurentov

Dotácie afondy od štátu Pokles predaja okien a dverí na trhu

4.4 Charakteristika odvetvia

Pod a kategorizácie SK NůCE patrí spoločnos do sekcie G Ve koobchod a maloobchod oprava motorových vozidiel amotocyklov. Zaradená je do podskupiny 46.7 Ostatný špeľ cializovaný ve koobchod. Trieda 46.76 Ve koobchod sostatnými medziproduktami.

Táto trieda zah a:

 ve koobchodný predaj plastových materiálov vzákladnej forme

 ve koobchodný predaj gumy

 ve koobchodný predaj textilných vlákien at .

 ve koobchodný predaj papiera vo ve kom

 ve koobchodný predaj drahých kame ov

4.5 Charakteristika konkurenčného podniku

ůby bolo možné porovna výsledky analýzy spoločnosti Wink TradeĽ s.r.o. zvolila som si konkurenčný podnik VašaĽ s.r.o. Konkurenčný trh je na Slovensku v súčasnej dobe ve mi rozvinutý. Prispieva k tomu nie len ve ké množstvo výrobcov okien adveríĽ ktorý zárove poskytujú aj doplnky. ůaj ve ká miera importu zo zahraničiaĽ predovšetkým z Po skej republiky.

Spoločnos Vaša s.r.o. pôsobí na trhu od roku 2001. Svoje podnikate ské aktivity sústredľ níĽ rovnako ako Wink TradeĽ s.r.o. hlavne na predaj doplnkov k plastovým oknám

(36)

a dverám. Podniky sa nachádzajú vrelatívnej blízkosti približne 15 km. Spoločnos Vaša s.r.o. je však väčšia. Má približne 50 zamestnancov azákladný kapitál 7 000 000,-€.

(37)

5 ANALÝZA ÚČTOVNÝCH VÝ KAZOV PODNIKU

Druhá čas mojej práce je venovanáaplikovaniu doterajších poznatkov ofinančnej analýze na konkrétny podnik Wink Trade, s.r.o.. ůby bolo možné lepšie zhodnoti výsledky analyľ zova budem štyri po sebe idúce účtovné obdobia t.j. roky 2013 – 2016. Informácie pre analýzu čerpám zúčtovných výkazov spoločnostiĽ príloh avýročných správ. Zistené hodľ noty budem porovnáva skonkurenčným podnikom.

5.1 Analýza majetkovej štruktúry podniku

Jedným zprvých krokov pri finančnej analýze je rozbor majetkovej štruktúry spoločnosti.

V nasledujúcej tabu ke môžeme vidie preh ad majetku spoločnosti za štyri sledované účtovné obdobia. Nako ko Wink TradeĽ s.r.o. nedisponuje vlastnými priestormiĽ ale svoju činnos vykonáva vprenajatých budovách na účtoch dlhodobého majetku účtuje iba o dopravných prostriedkoch a o výrobných strojoch. Odpisy DHM sú stanovené pod a predpokladanej doby jeho používania apredpokladaného priebehu jeho opotrebenia. Pouľ žívaná je lineárna metóda odpisovania. Spoločnos nevlastný žiaden dlhodobý nehmotný majetok. Rovnako nevlastný ani obchodné podiely vinej spoločnosti alebo akcie. Časové rozlíšenie tvorí predovšetkým účet náklady budúcich období. Sú to hlavne náklady na poisľ tenie majetku.

Tabu ka 3 Majetková štruktúra Wink TradeĽ s.r.o. ĚVlastné spracovanieě

2016 2015 2014 2013

Majetok spolu 1 523 434 € 1 739 405 € 1 678 923 € 1 921 143 €

Neobežný majetok 3Ř 474 € 44 032 € 60 372 € ř6 řřř €

DHM 3Ř 474 € 44 032 € 60 372 € ř6 řřř €

Obežný majetok 1 4Ř2 Ř41 € 1 6ř3 3Ř1 € 1 615 222 € 1 Ř22 172 € Zásoby 1 04Ř ř41 € 1 244 Řřř € 1 24Ř 504 € 1 123 ř45 € Krát. poh adávky 421 1Ř3 € 431 605 € 324 55Ř € 667 72Ř € Finančné účty 12 717 € 16 Ř77 € 42 160 € 30 4řř € Časové rozlíšenie 2 11ř € 1 řř2 € 3 32ř € 1 ř72 €

(38)

5.1.1 Vertikálna a horizontálna analýza

Poskytuje a spreh ad uje informácieĽ predovšetkým v aka percentuálnemu vyjadreniu.

V tabu ke 4 môžeme vidie Ľ že spoločnos vykazuje konštantné hodnoty štruktúry majetku bez väčších výkyvov vsledovanom časovom období. Môžeme vidie Ľ že prevažnú väčšinu majetku tvorí obežný majetok. Dlhodobý majetok vposledných dvoch rokoch tvorí iba o niečo málo viac ako 2Ľ5%. Časové rozlíšenie počas celého sledovaného obdobia neprekroľ čilo hodnotu 0Ľ2 %. Tieto hodnoty sú diametrálne odlišné od konkurenčnej spoločnosti.

Nako ko spoločnos VašaĽ s.r.o. disponuje vlastnými priestormi DHM sa pohybuje vo väčľ šine rokov nad úrov ou 70 %. Spoločnos VašaĽ s.r.o. disponuje aj dlhodobým nehmotným majetkomĽ ten však nedosahuje ani 1 % podielu na celkovom dlhodobom majetku spoločľ nosti.

V rámci obežného majetku tvoria najväčšiu čas zásobyĽ čo vyplýva z činnosti podnikania.

V roku 2016 to bolo 70Ľ74 %. Zatia čo v roku 2013 61,68 %. Krátkodobé poh adávky v roku 2013 tvorili viac ako 36 %. V roku 2014 klesli na 20 % a odvtedy mierne stúpajú.

Finančné účty nadobúdajú nízke hodnoty. Vrchol môžeme vidie v roku 2014 kedy tvorili niečo málo viac ako 2Ľ6 %. Spoločnos VašaĽ s.r.o. vykazuje aj dlhodobé poh adávky v prvých dvoch sledovaných rokoch vnepatrných hodnotách. Za posledné dva roky však pozorujeme nárast až na viac ako Ř %. Krátkodobé poh adávky nadobúdajú porovnate né hodnoty. Obe spoločnosti vykazujú vyššie hodnoty vroku 2013. Finančné účty tvoria značne väčšiu čas obežného majetku vporovnaní so spoločnos ou Wink Trade, s.r.o.

Časové rozlíšenie nadobúda uoboch sledovaných spoločností porovnate né hodnoty pod 0,4 %.

(39)

Obrázok 3 Vývoj majetkovej štruktúry podniku Ěvlastné spracovanieě

ůko alšie môžeme sledova vývoj jednotlivých položiek majetkovej štruktúry včase.

Môžeme vidie Ľ že medziročne prechádzajú jednotlivé položkyrôznymi zmenami. Najväčľ šiu zmenu pozorujeme vpoložke časového rozlíšenia medzi rokmi 2013 –2014 avšak jedľ ná sa omalú a v pomere k celkovému majetku nevýraznú sumu. Vývoj stavu zásob je priaznivýĽ nako ko posledné dva roky ich hodnota klesá. Spoločnos vytvárala v roku 2016 opravné položky kpomaly obrátkovým zásobám bez pohybu nad 1 rok vo výške 46 Ř01 €.

Objem poh adávok nezaplatený po lehote splatnosti stúpol a dosahuje sumu 282 06Ř € z toho tvoria čas 123Ř77 € poh adávky po splatnosti nad 1 rok apreto spoločnos vytvoľ rila opravnú položku v sume 117 ř55 €Ľ čo predstavuje ř5 % ich celkového objemu.

Tabu ka 4 Vertikálna a horizontálna analýza majetku spoločnosti Wink TradeĽ s.r.o. ĚVlastné spracovanieě

Aktíva v % Vertikálna analýza Horizontálna analýza 2016 2015 2014 2013 2013/14 2014/15 2015/16 Majetok spolu 100,00 100,00 100,00 100,00 -12,61 3,60 -12,42 Neobežný majetok 2,53 2,53 3,60 5,05 -37,76 -27,07 -12,62

DHM 100,00 100,00 100,00 100,00 -37,76 -27,07 -12,62

Obežný majetok 97,34 97,35 96,21 94,85 -11,36 4,84 -12,43

Zásoby 70,74 73,52 77,30 61,68 11,08 -0,29 -15,74

Krát. poh adávky 28,40 25,49 20,09 36,64 -51,39 32,98 -2,41 Finančné účty 0,86 1,00 2,61 1,67 38,23 -59,97 -24,65 Časové rozlíšenie 0,14 0,11 0,20 0,10 68,81 -40,16 6,38

0%

20%

40%

60%

80%

100%

2016 2015

2014 2013

2,53 2,53

3,6 5,05

97,34

97,35 96,21

94,85

0,14 0,11 0,2 0,1

D O Č

(40)

Tabu ka 5 Vertikálna a horizontálna analýza majetku spoločnosti VašaĽ s.r.o.

ĚVlastné spracovanieě

A1ktíva v % Vertikálna analýza Horizontálna analýza

2016 2015 2014 2013 2013/14 2014/15 2015/16 Majetok spolu 100,00 100,00 100,00 100,00 -7,84 -5,40 -3,65 Neobežný majetok 77,75 73,83 72,51 59,23 12,82 -3,67 1,45

DNM 0,06 0,11 0,16 0,14 26,73 -33,33 -49,99

DHM 99,94 99,89 99,84 99,86 12,80 -3,62 1,51

Obežný majetok 22,19 25,93 27,23 40,40 -37,87 -9,93 -17,57

Zásoby 51,38 53,19 40,29 29,78 -15,93 18,90 -20,38

Dlho. poh adávky 8,15 8,50 1,43 0,87 2,55 433,75 -20,96 Krát. poh adávky 20,82 26,97 45,90 54,90 -48,05 -47,08 -36,35 Finančné účty 19,65 11,34 12,37 14,46 -46,8 -17,44 42,86 Časové rozlíšenie 0,07 0,24 0,26 0,37 -35,94 -12,30 -73,31

5.2 Analýza finančnej štruktúry podniku

Celé základné imanie spoločnosti zapísané vobchodnom registri je splatené. Spoločnos tvorí zákonný rezervný fond vsúlade so Stanovami spoločnosti aObchodným zákonníľ kom. Spoločnos nemá žiadne bankové úvery. Vdlhodobých záväzkoch však vykazuje pôžičku od svojich spoločníkov. Táto pôžička je úročená obvyklou úrokovou sadzbou na pe ažnom trhu asplatná je najneskôr do konca roka 2027. Rezervy sú tvorené najmä krátľ kodobými zákonnými rezervamiĽ rezervou na nevyfakturované dodávky a rezervou na ne- vyčerpané dovolenky a s tým súvisiace sociálne azdravotné poistenie. Pre časové rozlíšeľ nie nemá spoločnos nápl a teda o om neúčtuje.

Tabu ka 6 Štruktúra pasív Wink TradeĽ s.r.o. ĚVlastné spracovanieě

2016 2015 2014 2013

Pasíva spolu 1 523 434 € 1 739 405 € 1 678 923 € 1 921 143 € Vlastné imanie 52 ř10 € 1Ř7 2Ř2 € 180 ř60 € 50ř 5Ř6 € Základné imanie 33 1ř4 € 33 1ř4 € 33 1ř4 € 33 1ř4 €

Kapitálové fondy 432 ř17 € 356 7ř0 € 0 € 0 €

Fondy zo zisku 107 677 € 107 677 € 107 677 € 107 677 €

VH minulých rokov -310 37ř € 40 0Řř € 36Ř 715 € 571 346 €

(41)

5.2.1 Vertikálnaa horizontálnaanalýza

Môžeme vidie Ľ že spoločnos financuje svoj majetok prevažne zcudzích zdrojov. A to z už spomínanej pôžičky vsume 1 342 733 € od svojich spoločníkov. Zatia čo konkuľ renčný podnik využíva zviac ako 70 % vlastné zdroje. Najväčšiu čas cudzích zdrojov spoločnosti VašaĽ s.r.o. tvoria bankové úvery. Základné imanie ostáva u oboch podnikov vo všetkých rokoch bez zmeny. Fondy zo zisku tiež tvoria konštantne. ůj ke VašaĽ s.r.o.

medzi rokmi 2013 a 2014 fond zo zisku navýšila o 23,73 %. Spoločnos Wink TradeĽ s.r.o.

vo všetkých štyroch rokoch vykázal stratu. Čo je príčinou nízkej hodnoty vlastného imania v pomere k celkovej sume pasív. Strata medziročne narastala, ale medzi rokmi 2015 a 2016 sa strata znížila skoro o 40 %. Postupné medziročné znižovanie straty je pozitívne. Konku- renčný podnik vroku 2016 a 2013 vykázal ziskĽ ale v rokoch 2014 a 2015 tiež vykazoval stratu. Výrazná zmena nastala aj vkrátkodobých záväzkoch kedy spoločnos medzi rokmi 2015 a 2016 znížila hodnotu o skoro 45 %.

Tabu ka 7 Vertikálna a horizontálna analýza pasív spoločnosti Wink TradeĽ s.r.o.

ĚVlastné spracovanieě

Pasíva v % Vertikálna analýza Horizontálna analýza 2016 2015 2014 2013 2013/14 2014/15 2015/16 Pasíva spolu 100,00 100,00 100,00 100,00 -12,61 3,60 -12,42 Vlastné imanie 3,47 10,77 10,78 26,53 -64,49 3,49 -71,75 Základné imanie 62,74 17,72 18,34 6,51 0,00 0,00 0,00

Kapitálové fondy 818,21 190,51 0,00 0,00 - - 21,34

Fondy zo zisku 203,51 57,49 59,50 21,13 0,00 0,00 0,00

VH min. rokov -586,62 21,41 203,75% 112,12 -35,47 -89,13 -874,22 VH po zdanení -397,84 -187,13 -181,60 -39,76 62,18 6,65 -39,94

Záväzky 96,53 89,23 89,22 73,47 6,12 3,62 -5,26

VH po zdanení -210 4řř € - 350 46Ř € -32Ř 626 € -202 631 € Záväzky 1 470 524 € 1 552 123 € 1 4ř7 ř63 € 1 411 557 €

Rezervy 12 510 € 11 54Ř € 10 267 € ř 165 €

Dlhodobé záväzky 1 356 502 € 1 356 047 € 1 33ř 046 € 1 272 24ř € Krátko.záväzky 101 512 € 1Ř4 52Ř € 14Ř 650 € 130 143 €

Časové rozlíšenie 0 € 0 € 0 € 0 €