1
POSUDEK VEDOUCÍHO BAKALÁŘSKÉ PRÁCE
Jméno a příjmení studenta:
Kristýna Rakowská Název práce:
Finanční analýza a prognóza budoucího vývoje Jaroměřická mlékárna, a. s.
Cíl práce:
1. Vymezit metodiku finanční analýzy.
2. Identifikovat specifika finančního hospodaření v daném podnikatelském oboru.
3. Zpracovat finanční analýzu pro Jaroměřická mlékárna, a. s.
4. Nástin budoucího vývoje pro Jaroměřická mlékárna, a. s.
Úvod:
Jako téma své bakalářské práce si studentka Kristýna Rakowská zvolila zpracování finanční analýzy a prognózu budoucího vývoje akciové společnosti Jaroměřická mlékárna. Za zdroj informací posloužily veřejně dostupné listiny ze sbírky listin.
Finanční analýza se opírala o standardní metodické nástroje. K mezipodnikovému porovnání byly vybrány tři konkurenční společnosti s podobnou výší obratu.
Strategická analýza byla provedena jen v minimálním rozsahu. Nástin budoucího vývoje byl vypracován ve třech variantách: optimistické, neutrální a pesimistické.
Vrámci celkovéhohodnocení jsem serozhodoval mezi návrhemklasifikačníhostupně
„výborně“ a „velmi dobře“. Pro lepší hodnocení hovoří hlavně zpracování odhadu budoucího vývoje společnosti s využitím některých originálních postupů. Na druhou stranu předchozí interpretace výsledků finanční analýzy, a hlavně strategické analýzy vyznívá v některých svých částech zjednodušeně.
Kritéria hodnocení práce:
A. Pravopis
1 Bez problémů.
B. Formální náležitosti 1 Bez problémů.
C. Práce s literaturou
1 Seznam zdrojů uvádí 17 knižních titulů (z toho 2 anglické a 5českých) a 18 internetových zdrojů (ztoho 10krát portály veřejné správy, 4krát firemní weby, 3krát články v odborných časopisech a 1krát příspěvek ve sborníku z vědecké konference). Rozsah použité literatury a dalších pramenů hodnotím jako odpovídající. Kevšempublikacím ze seznamu lze nalézt odkaz v textu. Struktura bibliografické citace splňuje
požadavky ČSN.
D. Stylistická úroveň
1– Průměrný styl bakalářských prací, částečně jednotvárný a mírně únavný současně, nicméně práce se dá bez problémů přečíst.
2 E. Logická stavba práce
1 Jednotlivé kapitoly a podkapitoly na sebe logicky navazují. Jednotlivým problémům je v práci věnován odpovídající prostor.
F. Hloubka provedené analýzy
1– Analytická část se skládá ze tří částí: z finanční analýzy za roky 2015 až 2019, ze strategické analýzy a z nástinu budoucího vývoje na rok 2020.
Finanční analýza začíná horizontálním a vertikálním rozborem rozvahy a výkazu zisku a ztráty,včetně rozboru podílů nákladů na prodané zboží k tržbám za prodané zboží a výkonové spotřeby k tržbám za prodej výrobků a služeb. Tímto postupem sledovala autorka již přípravu podkladů pro pozdější návrh budoucího vývoje. Následuje výpočet a zhodnocení 5 ukazatelů rentability, 5ukazatelů obratovosti aktiv nebo pasiv, 4 ukazatelů likvidity anebo pracovního kapitálu, 3 ukazatelů zadluženosti a 1 ukazatele produktivity práce. V tomto výčtu jsou zahrnuty i ukazatele, jež byly spočítány jako příčinné v rámci rozkladu rentability úhrnného vloženého kapitálu v hrubé obecné podobě a
rozkladu rentability vlastního kapitálu v čisté podobě. Za účelem predikce finanční tísně byly vybrány Altmanův model Zeta ve verzi z roku 1983, Index IN05 manželů Neumaierových a Kralicekův Quicktest. Prostorové srovnání bylo provedeno ve vztahu jednak ke třem konkurenčním
podnikům: Choceňská mlékárna, a. s., KROMILK, a. s. a Mlékárna Hlinsko, a.s. a jednak k odvětví výroby mléčných výrobků dle Panoramy zpracovatelského průmyslu Ministerstva průmyslu a obchodu ČR.
Strategická analýza obsahuje jen skutečně velmi stručnou PEST analýzu, přičemž jednotlivým faktorům jsou věnovány jen 1 až 2 krátké odstavce, a rovněž velmi stručnou SWOT analýzu.
Prognóza budoucího vývoje byla provedena ve třech variantách plánu výkazu zisku a ztráty: optimistické, neutrální a pesimistické. Jednotlivé varianty seliší výší plánovaných investic. Objem tržeb za prodané výrobky a služby i objem tržeb za prodej zboží jsou potom stanoveny jako podíly na celkové výši dlouhodobého hmotného majetku. Tempo růstu těchto tržeb je potom od tohoto vztahu pouze odvozeno. Podíl nákladů za prodané zboží na tržbách z prodeje zboží a podíl výkonové spotřeby na tržbách za prodej vlastních výrobků a služeb vychází z analýze vývoje těchto podílů v předchozích letech. Dále byly
odhadnuty změna stavu zásob vlastní činnosti, úpravy hodnot v provozní činnosti (odpisy), ostatní provozní výnosy, ostatní provozní náklady, osobní náklady, výnosy z finanční činnosti, nákladové úroky a ostatní finanční náklady. Nicméně vzhledem k absenci jakýchkoliv interních dat se jedná o čistě subjektivní externí pohled na možný budoucí vývoj výnosů a nákladů.
G. Originální prvky
+ Zpracování odhadu budoucího vývoje společnosti ve třech variantách:
optimistické, neutrální a pesimistické.
3
H. Schopnost interpretovat dosažené výsledky a vyvozovat z nich závěry 1 Autorka dokázala propojit výsledky finanční analýzy s prognózou
budoucího vývoje společnosti na rok 2020. V práci nejsou využity jen základní, ale také propracovanější metody prognózy. Odhadovaný vývoj společnosti na rok 2020 považuji sice za subjektivní, ale v rámci externích dat za dostatečně odůvodněný. Slabší částí práce je
strategická analýza, která však byla dopředu zvažovaná jen jako doplněk k analýze finanční.
I. Stupeň splnění cíle práce
1– Náročnost práce se z hlediska stanoveného cíle nachází na mírně nadprůměrné úrovni. Cílem práce bylo „1. vymezit metodiku finanční analýzy, 2. identifikovat specifika finančního hospodaření v daném podnikatelském oboru, 3. zpracovat finanční analýzu pro Jaroměřická mlékárna, a.s., 4. nastínit budoucí vývoj pro Jaroměřická mlékárna, a.s.“
Dílčí cíle 1, 3 a 4 byly splněny jen s drobnými výhradami (viz výše), řešení dílčího cíle 2 je v práci spíše jen naznačeno.
J. Využitelnost výsledků práce v praxi či v teorii
1– Využitelnostvýsledkůprácejelogicky omezená nedostatkem interních dat. Práce tak může sloužit jen externím uživatelům finanční analýzy.
Otázky k obhajobě:
1. Jaký vliv na výsledky hospodaření analyzované společnosti má vývoj ceny mléka?
2. Jaká je struktura pohledávek a závazků analyzované společnosti z hlediska jejich splatnosti?
3. Vzhledem k tomu, že již byla zveřejněna výroční zpráva za rok 2020, porovnejte Vaši prognózu pro rok 2020 se skutečně dosaženými výsledky!
Práce je doporučena k obhajobě.
Navržený klasifikační stupeň: výborně
V Praze, dne 8. 10. 2021 prof. Ing. Petr Marek, CSc.
