9.4 Oblast výroby
10.1.2 Pracovní kapitál a zadluženost
V roce 2004 se opět podařilo výrazně snížit zadlužení společnosti, přičemž meziroční snížení zadlužení činí 14 mil. Kč. Dlouhodobým cílem je snižování vázanosti pracovního kapitálu zejména ve formě pohledávek a zásob. V roce 2004 došlo k dalšímu navýšení pohledávek z obchodního styku o 13 mil. Kč. Příčinnou tohoto stavu je zvýšení prodeje zdravotnickým zařízením, jejichž platební morálka je dlouhodobě na nízké úrovni a nárůst prodejů do obchodních řetězců, u kterých jsou dlouhé doby splatnosti jednou z podmínek obchodní spolupráce. Nárůst pohledávek byl tak zaznamenán především v kategorii pohledávek do splatnosti nebo mírně po splatnosti.
10.2 Obchod a marketing
V roce 2004 došlo k mírnému nárůstu celkových prodejů společnosti v porovnání s rokem 2003 a to i přes negativní působení některých vnějších faktorů především směnných kurzů české měny. Dlouhodobějším trendem je změna struktury tržeb společnosti ve prospěch zahraničních odběratelů a v důsledku toho i vyšší expozice vůči měnovým rizikům. Pokles směnného kurzu CZK/EUR resp. CZK/USD ovlivňuje jednak přímo výši tržeb společnosti, ale také nepřímo intenzitu konkurence na jednotlivých trzích ze strany asijských výrobců. V roce 2004 se relativně stabilizoval prodej zdravotnického sortimentu a pokles prodeje obyčejných domácích rukavic byl postupně kompenzován zvýšeným prodejem speciálnějších výrobků. U
ochranných prostředků došlo k mírnému poklesu a k přesunům mezi značkami. U doplňkového sortimentu byl nejvýraznější nárůst v oblasti lubrikačních gelů.
Hlavním cílem v roce 2004 bylo především rozšíření zalistování našeho sortimentu v obchodních sítích. V sortimentu domácích rukavic bylo hlavní úsilí zaměřeno především na nabídku domácích rukavic Vulkan v privátních značkách zákazníků a podpora prodeje byla realizována prostřednictvím letákových akcí. V sortimentu zdravotnického materiálu byly především organizovány speciální společenské a vzdělávací akce pro nákupčí z jednotlivých nemocnic.
10.3 Oblast výroby
Oblast výroby prošla v roce 2004 dalšími zásadními změnami. V oblasti výroby se jednalo o výrazný útlum výroby chirurgických rukavic, čímž byla výrazně uvolněna jedna budova a zároveň vytvořen další prostor ve výrobní hale, kde jsou nyní instalovány nové výroby. Další významnou změnou je postupné sestěhovávání firmy do menších prostor a tím zefektivňování veškerých procesů. Vytížení technologických celků je srovnatelné s minulými lety, pouze prostory pro sterilní balení byly po redukci výroby chirurgických rukavic téměř nevyužívány a proto byly výrazně zmenšeny a přesunuty do prostor hlavní budovy. Aby nedošlo ke snížení celkového objemu výroby a tím i menšímu využití výrobních prostor, vyvíjejí se nové výrobky (ústní návleky pro zubaře), přestavují se linky na výrobky dříve vyráběné ručně (gynekologické rukavice) a přijímá se i zcela nová práce (lisování hadic pro automobilový průmysl).
10.4 Personální oblast
V roce 2004 došlo k dalšímu snížení počtu pracovníků z původních 272 na 227 (průměrný kumulovaný přepočtený stav zaměstnanců). Sociální péče o zaměstnance byla zabezpečována v souladu s ustanoveními kolektivní smlouvy. I v roce 2005 pokračují úsporná opatření v personální oblasti, a v prvním čtvrtletí byl snížen stav režijních a technicko-hospodářských pracovníků o dalších 10%.
Tabulka 14 Údaje o průměrném přepočteném počtu zaměstnanců v kumulaci
Rok THP D režijní D jednicoví Celkem
2000 90 74 188 352
2001 81 76 201 358
2002 73 87 163 323
2003 64 65 143 272
2004 57 47 122 227
Počty zaměstnanců uvedené v tabulce jsou v průměrných přepočtených stavech za rok.
10.5 Finan č ní analýza základních ukazatel ů
Výnosnost (kurzíva v závorce znamená srovnatelný údaj za rok 2003)
ROE (rentabilita vl. kap.) = zisk po zdanění/ vlastní kapitál = 4,67 % (0,98%)
Firma je rentabilní a rentabilita vlastního kapitálu je vyšší než např. průměrná úroková míra z termínovaných vkladů a také než roční míra inflace.
ROA (rent. celk. kap.) = [(zisk po zd.+úrokya))*(1-d. sazbab))]/A ROA =2,93 % (1,21
%)
a) nákladové úroky = 1 596 tis.
b) sazba daně z přijmu právnických osob = 28 %
Index finanční páky (poměr rentability vlastního kapitálu k rentabilitě celkového kapitálu je větší než 1 (4,67 / 2,93 = 1,59). To znamená, že pro vlastníky bylo výhodné použít úročené cizí zdroje, protože průměrná zdaněná úroková míra z přijatých úvěrů byla nižší než rentabilita celkového kapitálu.
Obr.A (rychlost obratu aktiv) = tržbye)/aktiva = 1,17(1,07)
e) tržby za zboží + tržby za výrobky a služby + tržby za prodej materiálu a dl.majetku = 239 998 tis.
Meziroční vzrůst je velmi malý. Pokles aktiv je o 3,1 % při poklesu tržeb o 2,5 %.
Rychlost je přesto vyšší než v kterémkoliv roce z období let 1998 až 2003.
Likvidita
BL (běžná likvidita) = [oběžná aktiva-dl. pohl.]/[kr. závazky+kr. úvěryf)] BL =1,74 (1,16)
f) krátkodobé úvěry = běžné bankovní úvěry = 33 000 tis.
Běžná likvidita je nízká, ale vzhledem k tomu, že společnosti nečiní žádné potíže, je třeba je na ní dívat jako na vysoké využití běžných prostředků.
DP (doba přeměny nepeněžních pohledávek aktiv v peněžní prostředky) DP = (zásoby +kr. pohledávky) / (tržbyg)/365) = 139,8 dne (111,8 dne)
g) tržby za zboží + tržby za výrobky a služby + tržby za prodej materiálu a dl. majetku = 239 998 tis.
Doba přeměny nepeněžních oběžných aktiv na peněžní prostředky je stále velmi dlouhá a proti minulým letem vzrostla, což je způsobeno nízkými tržbami i vysokým stavem
pohledávek. Dobu přeměny je potřeba snížit pod 100 dnů. KPK (krytí zásob pracovním kapitálem)
KPK = ( vl.kapitál+dl.závazky+dl.úvěryh)-stálá aktiva)/zásoby =1,45 (0,91)
h) bankovní úvěry dlouhodobé = 0 tis.
Krytí zásob pracovním kapitálem z 145% představuje výrazné snížení rizika platební neschopnosti v krátkodobém horizontu. Je to dáno splacením dlouhodobých úvěrů a agresivním využíváním vlastních prostředků (menší rezervy = menší náklady).
Dluhové riziko
UK (úrokové krytí)
UK = EBITi)/nákladové úrokyj) =5,20 krát (1,51 krát)
i)EBIT = zisk po zdanění + úroky + daň z přijmu = 8 295 tis.
j) Nákladové úroky = 1 596 tis.
Riziko ztráty z případného zvýšení úrokové sazby se výrazně snížilo. Je to dáno snížením objemu úročených cizích zdrojů.
DS (doba splácení cizích zdrojů)
DS = cizí zdroje/(zisk po zdanění+nepen.operacek)+čas.rozlišeníl)) = 3,05 roku(4,95 roku)
k) odpisy + tvorba a čerpání rezerv a oprav. položek = 12 872 tis.
l) tvorba a čerpání rezerv a opr. položek na fin. náklady a výnosy = 0 tis.
Doba splácení cizích zdrojů je stále lepší a to i přes úmyslnou obchodní politikou (delší dobou splatnosti závazků) a firma nemá v této oblasti žádné problémy.
Obr. 7 Souhrnný vývoj vybraných finančních ukazatelů v roce 2004
rok 2003 listopad 2004 prosinec 2004
• v oblasti rentability byl rok 2004 ve srovnání s rokem 2003 velmi úspěšný. U EBITDy na tržby vzrostla hodnota na 152% a u všech dalších ukazatelů překročila hranici grafu (180%)
• likvidita I. vypadá hůře než před rokem, ale vzhledem k tomu, že nečiní naší firmě žádné provozní problémy, je její nízká hodnota spíše znakem agresivnějšího využívání finančních prostředků.
• produktivita se v posledním roce zvýšila o 9% vzhledem k vyplaceným mzdám a o 16% na počet pracovníků
• kapitálové ukazatele se stejně jako v minulém roce zlepšily
• vývoj obrátkovosti zůstává problémem firmy. S výjimkou doby obratu hotových výrobků (vlivem minimální výroby v prosinci) a doby obratu aktiv (vlivem poklesu stálých aktiv a finančního majetku) se všech zbývajících 6 ukazatelů zhoršilo. Je to způsobeno zejména poklesem tržeb při růstu zásob a zejména pohledávek.
11 Rekapitulace transforma č ního projektu v letech 2002 až 2004
Maximalizace hospodářského výsledku a ukazatele EBITDA
Vypovídací schopnost těchto ukazatelů je do jisté míry ovlivněna náklady transformace, které mají povahu jednorázových mimořádných nákladů, zejména například náklady na odstupné zaměstnanců, náklady spojené se stěhováním a koncentrací výroby atd.
Nejpodstatnějším faktorem, který zde působil, byl nepříznivý vliv externích faktorů, které společnost nemohla nijak ovlivnit. Jednalo se především o dramatický nárůst základní suroviny latexu a posi
lování koruny vůči euru a zejména proti USD. Zejména nárůst ceny latexu v řádu desítek procent každý rok byl zásadní.
Tabulka 15 HV za roky 2002-2004
2002 2003 2004
Hospodářský výsledek 6 562,6 1 358 6 698,8
Tabulka 16 EBITDA za roky 2002-2004
2002 2003 2004
EBITDA 14 445,9 15 967 23 502,2
Stabilizace vývoje tržeb společnosti
Stabilizace tržeb se podařilo dosáhnout i v situaci, kdy kurz koruny opět působil proti splnění tohoto cíle. Propad na trhu v ČR byl způsoben především v segmentu zdravotních rukavic. Pozitivní trend na exportních trzích souvisel především s expanzí našeho odběratele na ruském trhu.
Tabulka 17 Tržby společnosti VULKAN (v tis. Kč)
Období Tuzemsko Export Celkem
2002 113 001 114 615 227 616
2003 100 626 127 495 228 121
2004 99 734 131 573 231 307
Index 2002/2003 0,89 1,11 1,00
Index 2003/2004 0,99 1,03 1,01
Snížení objemu finančních prostředků vázaných v pracovním kapitálu
Vázanost prostředků v pracovním kapitálu byl jeden z klíčových transformačních cílů. Zde je však jasně patrné, že nejen že nebyl splněn, ale byl dokonce na horší pozici než na počátku transformace. Důvod je však opět mimo oblast, kterou mohla společnost resp. její management ovlivnit. Hlavním faktorem byl především nárůst pohledávek. Část těchto pohledávek byla vázána v segmentu zdravotních rukavic a souvisela s problémy českého zdravotnictví, kde koncový spotřebitel a sice nemocniční zařízení přenášel výpadek ve financování na své dodavatele. Druhým podstatným zdrojem nárůstu pohledávek byl ruský odběratel, který nebyl schopen svou expanzi na ruském trhu financovat bez spoluúčasti Vulkanu.
Na opačné straně se však Vulkanu nepodařilo vyjednat s dodavatelem latexu a polotovarů a hotových výrobků žádné prodloužení splatností. Naopak bylo potřeba platit část ceny ještě před dodáním zboží (při vylodění v Hamburku) a to způsobilo, že Vulkan začal do jisté míry fungovat jako financující banka, která poskytovala dodavatelské úvěry.
Tab. 18 Vývoj složek pracovního kapitálu v letech 2002 – 2004
Snížení celkové zadlužení společnosti Čisté zadlužení
Absolutní stav zadlužení je ve srovnání s minulými lety na velmi nízkých hodnotách. Pro naplnění záměru výraznějšího postupného snižování zadlužení by bylo třeba zejména snížit stav zásob a pohledávek. Jejich růst totiž zatím spotřebovává více zdrojů než společnost vytváří ziskem. Snižování zadlužení je tak dosahováno jen díky snižování dlouhodobého majetku.
Obr. 9 Čisté zadlužení
Zadluženost k celkovému kapitálu
Celkovou zadluženost se podařilo v roce 2002 razantně snížit na historicky nejnižší hodnoty.
V roce 2003 a 2004 se situaci dařilo nadále pozvolna zlepšovat. Přestože pohybuje nadále v blízkosti historicky nejlepších hodnot, jsou stejně jako v jiných oblastech největším problémem relativně nízké tržby a velmi vysoké pohledávky.
Obr. 10 Zadluženost k celkovému kapitálu
Identifikovat neefektivní výrobní provozy a uzavřít jejich provoz
Zásadním problémem se ukázala nemožnost konkurování asijským producentům, kteří mají nejen výhodu v levnější pracovní síle, ale zejména v dostupnosti základní výrobní suroviny. I v jiných daleko sofistikovanějších oborech nejsou evropské společnosti schopny asijským výrobcům konkurovat, oblasti masové produkce výrobků z máčené pryže to platí násobně. V současné době neexistuje v Evropě společnost, která by podobnou výrobu provozovala. V letech 2002 až 2004 došlo k ukončení výroby zdravotnických a domácích rukavic. Výroba kondomů byla ukončena v roce 2006 již novým vlastníkem. Jediným výrobním programem, který do současnosti zůstal zachován je výroba malosériových produktů, která je neefektivní v malých objemech importovat, jedná se de facto a manufakturní výrobu.
Koncentrovat výrobu do menšího počtu výrobních hal
S postupným ukončováním jednotlivých provozů souvisela nutnost volné výrobní haly a další nemovitost nabízet k prodeji. Zde do jisté míry sehrál pozitivní roli fakt, že v místě lokace výrobních hal začala být budována průmyslová zóna a tato lokalita začala být atraktivní pro další investory. Postupně se tak dařilo hledat nové zájemce pro jednotlivé nemovitosti.
Snížení počtu režijních a THP pracovníků
Jak je patrné z přehledové tabulky, tak v průběhu tří let došlo k rapidnímu snížení počtu nejen režijních a THP pracovníků, ale i jednicových dělníků. Tento výsledek je samozřejmě dán především postupným uzavíráním jednotlivých výrobních provozů.
Tabulka 19 Údaje o průměrném přepočteném počtu zaměstnanců v kumulaci
Rok THP D režijní D jednicoví Celkem
2000 90 74 188 352
2001 81 76 201 358
2002 73 87 163 323
2003 64 65 143 272
2004 57 47 122 227
Tabulka 20 Údaje pro účetní období v dlouhodobém horizontu a společnost pouze připraví na vstup strategického investora.
Proces hledání strategického partnera byl ztížen skutečností, že nebylo od počátku jasné, zda dojde ke vstupu investora do podniku jako celku formou prodání kontrolního akciového podílu a nebo dojde k rozdělení podniku na dvě nebo více částí a pro každou část bude hledán odlišný partner.
Vývoj v čase ukázal, že bude nutné hledat jednotlivé partnery pro každou část. V první fázi se předpokládalo, že budou ze společnosti vyčleněny zvlášť dvě samostatné jednotky a sice jednotka kondomů a domácích rukavic a jednotka zdravotnického sortimentu.
Konkrétní jednání s potenciálními investory však ukázala, že bude nutné rozdělit i jednotku kondomů a domácích rukavic na dvěčásti.
12 Záv ě r
Cílem mé diplomové práce bylo popsat jednotlivé etapy transformačního procesu a jejich dopad na jednotlivé finanční ukazatele. Vzhledem k tomu, že jsem se celého projektu aktivně je obtížné správnou transformaci realizovat. Metody finanční analýzy by navíc měly sloužit jako identifikátor, zda proces transformace směřuje žádoucím směrem. Nesnažil jsme se o podrobný rozbor, ale spíše o snahu ukázat jednotlivé ukazatele ve vzájemných souvislostech a demonstrovat na jejich hodnotách dopad a váhu konkrétních transformačních opatření.
Domnívám se, že projekt transformace podniku je v každém případě unikátní a je velmi obtížné vytvořit obecně platné schéma.
Základním předpokladem úspěšné transformace je její včasná realizace. Myslím si, že v případě společnosti Vulkan a.s. již byl vhodný okamžik promeškán a jednotlivé kroky měli již spíše charakter sanačních opatření, jak uchovat maximum hodnoty firmy. Již na základě prvních poznatků začalo být zřejmé, že nebude pravděpodobně efektivní dále rozvíjet výrobu a bude se jednat spíše o postupnou transformaci výrobního podniku na obchodní distribuční firmu. Podle mého názoru měla na společnost velmi negativní dopad špatně zvolená strategie předešlým managementem. V roce 1996 se rozhodl předešlý vlastník investovat velké finanční prostředky do výroby zdravotnických rukavic. Domnívám se, že pokud by tyto prostředky byly investovány do jiného výrobního programu, kde nebyl tak velký konkurenční tlak asijských výrobců (již v té době v Evropě neexistoval podnik s podobným výrobním programem, všichni evropští výrobci přesouvali své produkční kapacity právě do Asie) a kde byl navíc velký důraz kladen například na kvalitu produkce, včasnost dodávek atd., tak dnešní situace společnosti by byla zásadně jiná.
Konkrétní dopad jednotlivých transformačních kroků vykazoval následující znaky:
U ukazatele hospodářského výsledku a EBITDA je jejich vypovídací schopnost do jisté míry ovlivněna náklady transformace, které mají povahu jednorázových mimořádných nákladů, například náklady na odstupné zaměstnanců, náklady spojené se stěhováním a koncentrací výroby atd. Nejpodstatnějším faktorem, který zde působil, byl nepříznivý vliv externích faktorů, které společnost nemohla nijak ovlivnit. Jednalo se především o dramatický
nárůst základní suroviny latexu a posilování koruny vůči euru a zejména proti USD. Zásadní byl souvisel především s expanzí našeho odběratele na ruském trhu, což se však negativně promítlo u ukazatele pracovního kapitálu, neboť Vulkan do jisté míry tuto expanzi financoval. Tento ukazatel se dostal dokonce na horší úroveň než na počátku transformace. Hlavním faktorem byl především růst pohledávek a to zejména v segmentu zdravotních rukavic. Druhým podstatným uvolněných výrobních hal, do nichž přicházely jiné podnikatelské subjekty, tak de facto nedošlo v tomto regionu k žádným sociálním problémům.
Je patrné, že pozitivní dopad řady transformačních kroků byl často nivelizován nepříznivými externími vlivy, které nemohla společnost žádným způsobem ovlivnit. Jednalo se především o růst ceny latexu, posilování koruny a finanční krizí českého zdravotnictví. I přes to se však povedlo veškeré nutné kroky zrealizovat. Zůstává otázkou, jak by společnost tyto negativní vlivy zvládla bez těchto kroků.
Na počátku roku 2002 byla akciová společnost Vulkan společností výrazně výrobně orientovanou, která neměla obchodní oddělení, nýbrž oddělení odbytu. Domnívám se, že tento, na první pohled nepodstatný, detail přesně vystihuje podstatu problému, před nímž společnost stála. Jednoznačnou prioritou byla výroba a její rozvoj a snaha udržet za každou cenu ve společnosti co největší zaměstnanost. Zde určitě negativní roli sehrál fakt, že představitelé managementu společnosti měli svůj domicil v místě sídla společnosti.
Na konci roku 2004 byla společnost Vulkan jednoznačně zákaznicky orientovanou společností, která hledala způsoby, jak maximálně uspokojit požadavky svých zákazníků a byla připravena na vstup silných strategických partnerů.
Závěrem této práce bych rád uvedl, že v roce 2005 formou společného podniku vstoupil do společnosti strategický partner, který dále pokračuje v tradici výroby kondomů v tomto
regionu. Z tohoto pohledu by tedy bylo možné hodnotit celý proces transformace podniku jako úspěšný.
13 Použitá literatura a jiné informa č ní zdroje
1. Kislingerová Eva a kolektiv: Manažerské finance. Praha, C.H.Beck 2004. ISBN 80-7179-802-9
2. Synek Miloslav a kolektiv: Manažerská ekonomika. Praha, Grada Publishing 2007.
ISBN 978-80-247-1992-4
3. Synek Miloslav a kolektiv: Podniková ekonomika. Praha,C.H.Beck 2002. ISBN 80-7179-736-7
4. Valach Josef a kolektiv: Finanční řízení podniku. Praha, Ekopress 1999. ISBN 80-86119-21-1
5. Auditorské zprávy společnosti za roky 2002, 2003, 2004 6. Rozbory hospodaření společnosti za roky 2002, 2003, 2004 7. Výroční zprávy společnosti za roky 2002, 2003, 2004
14 Seznam obrázk ů
Obr. 1 Zjednodušené schéma sanace………7
Obr. 2 Podstata reengineeringu………... 11
Obr. 3 Fúze a akvizice……… 18
Obr. 4 Čistý pracovní kapitál………..21
Obr. 5 Souhrnný vývoj vybraných finančních ukazatelů v roce 2002………....40
Obr. 6 Souhrnný vývoj vybraných finančních ukazatelů v roce 2003………....49
Obr. 7 Souhrnný vývoj vybraných finančních ukazatelů v roce 2004………....57
Obr. 8 Vývoj pracovního kapitálu……….. 60
Obr. 9 Čisté zadlužení……….61
Obr. 10 Zadluženost k celkovému kapitálu………..61
15 Seznam tabulek
Tabulka 1 Celkové tržby ( v tis. Kč)………30
Tabulka 2 Vývoj EBITDA v roce 2002……….. 34
Tabulka 3 Vývoj hospodářského výsledku roku 2002……….34
Tabulka 4 Údaje o investicích provedených v roce 2002……….35
Tabulka 5 Údaje o průměrném počtu zaměstnanců v roce 2002………..36
Tabulka 6 Vývoj tržeb za rok 2002……… 37
Tabulka 7Vývoj EBITDA v roce 2003……….43
Tabulka 8 Vývoj hospodářského výsledku v roce 2003……… 43
Tabulka 9 Údaje o investicích provedených v roce 2003……….44
Tabulka 10 Údaje o průměrném počtu zaměstnanců v roce 2003………...……….46
Tabulka 11 Vývoj EBITDA v roce 2004……….. 52
Tabulka 12 Vývoj hospodářského výsledku 2004……….. 52
Tabulka 13Údaje o investicích provedených v roce 2004……….. 54
Tabulka 14 Údaje o průměrném přepočteném počtu zam. v kumulaci……… 55
Tabulka 15 HV za roky 2002-2004……… 58
Tabulka 16 EBITDA za roky 2002-2004……… 58
Tabulka 17 Tržby společnosti VULKAN (v tis.Kč.)………59
Tabulka 18 Vývoj složek pracovního kapitálu……….60
Tabulka 19 Údaje o průměrném přepočteném počtu zam. v kumulaci……… 62
Tab. 20 Údaje pro účetní období………..63
16 P ř ílohy
Příloha 1
III. . Tržby z prodeje dlouhodobého majetku
20 366 14 259 3 325
2. Tržby z prodeje materiálu
21 1 168 665 592
F.
Zůstatková cena prodaného dlouhodobého majetku a materiálu
(ř.23+ř.24) 22 1 480 10 835 1 431
F.
1. Zůstatková cena prodaného dlouhodobého majetku
23 193 10 002 1 023
2. Prodaný materiál
24 1 287 833 408
G.
Změna stavu rezerv a opravných položek v provozní oblasti a
komplexních nákladů příštích období 25 -12 600 -1 109 1 067
T E X T Č. Účetní období
Příloha 2
AKTIVA č. Účetní období
Rozvaha v plném rozsahu (rozvaha Ú Č POD 03) - pasiva
9. Jiné závazky 99
10. Odložený daňový závazek 100 930 941
B. III. Krátkodobé závazky (ř. 102 až 112) 101 25 451 24 566 26 132
B. III. 1. Závazky z obchodních vztahů 102 16 687 19 244 20 656
2. Závazky k ovládaným a řízeným osobám 103 3. Závazky k účetním jednotkám pod podstatným vlivem 104 4. Závazky ke společníkům, členům družstva a k
účastníkům sdružení
105
5. Závazky k zaměstnancům 106 5 916 2 788 2 489
6. Závazky ze sociálního zabezpečení a zdravotního pojištění
107 1 371 1 460 1 306
7. Stát – daňové závazky a dotace 108 334 377 330
8. Krátkodobé přijaté zálohy 109 413 560 10
9. Vydané dluhopisy 110
10. Dohadné účty pasivní 111 566 137 1 300
11. Jiné závazky 112 164 41
B. IV. Bankovní úvěry a výpomoci (ř. 114 až 116)
113 51 000 47 000 33 000
B. IV. 1. Bankovní úvěry dlouhodobé 114
2. Krátkodobé bankovní úvěry 115 51 000 47 000 33 000
3. Krátkodobé finanční výpomoci 116
C. I. Časové rozlišení (ř. 118 až 119) 117 1 604 1 460 589
C. I. 1. Výdaje příštích období 118 1 604 1 460 589
2. Výnosy příštích období 119
- 77 - Příloha 3
Standardizovaná tabulka (§ 80 odst. 6):
Účetní období
2002 2003 2004
Aktiva celkem 216 267 212 027 211 027
Pohledávky celkem 32 361 48 537 65 849
Z toho dlouhodobé pohledávky z obchodního styku 0 0 0
Vlastní kapitál 136 722 138 080 151 036
Základní kapitál 178 769 178 769 134 077
Závazky celkem 26 392 25 360 26 132
Emise dluhopisů 0 0 0
Hodnota vlastního kapitálu připadající na akcii, podílový list
PF 764,80 772,39 844,87
Výsledek hospodaření 6 552 1 358 12 955
Příloha 4
P ř ehled o zm ě nách vlastního kapitálu v tis. K č za poslední t ř i ú č etní období:
Rok 2002 2003 2004
Základní kapitál 178.769 178.769 178.769
Kapitálové fondy 1 1 1
Zákonný rezervní fond 793 7.345 8.703
Statutární fondy 0 0 0
Nerozdělený zisk min. obd. 0 0 0
Neuhrazená ztráta min. obd. -49.393 -49.393 -4.700
Výsledek hospodaření 6.552 1.358 12 955
Vlastní kapitál celkem 136.722 138.080 151 036
- 79 -