Základné údaje o fonde:
charakter fondu Zaistený fond
referenčná mena fondu EUR
deň uvedenia fondu 1.4.2011
čistá hodnota aktív 25 146 320,54 EUR
počiatočná hodnota podielu 0,033194 EUR
cena podielu 0,033412 EUR
minimálna hodnota jednorazovej investície 150 EUR
Zdroj: vlastné spracovanie na základe údajov z ( http://www.vubam.sk, 07.04.2012)
akcie ýchodnej
51
Fond je určený pre konzervatívneho investora, ktorý má záujem chrániť svoju investíciu zmenami na kapitálových trhoch, ale zároveň sa chce podieľať na výnose rizikových aktív v prípade rastu ich cien. Fond sleduje cieľ zaistenia 100% hodnoty podielu dosiahnutej v počiatočný deň referenčného obdobia. Fond je vhodnou možnosťou pre investora, ktorý má záujem uložiť svoje peňažné prostriedky na obdobie 4 rokov, čo je referenčné obdobie tohto fondu, predpokladá sa zhodnotenie nad úrovňou strednodobých a dlhodobých bankových produktov v referenčnej mene euro. Fond je zameraný na nástroje peňažného trhu, dlhopisy, finančné deriváty.
Tabuľka 11 Vzťah investičného horizontu a rizika pre CP Zaistený fond I.
vysoké vysoké
Zaistený fond je určený pre konzervatívnejších investorov. Odporúčaný investičný horizont sú 4 roky. Fond bol uvedený dňa 01.04.2011, začiatok referenčného obdobia (viď tabuľka 10). Koniec referenčného obdobia je 01.04.2015. Menové riziko nie je žiadne.
Úrokové, kreditné, akciové a investičné riziko je stredné (viď tabuľka 11). Do fondu sú investované štátne a cenné papiere vysoko bonitných bánk. Štruktúra dlhopisov podľa ratingu sa pohybuje v rámci investičného pásma A+, A, A-.
Otvorené podielové fondy môžu klesať, rásť, stagnovať. Platí to aj pre zaistené fondy, ale proti poklesu sú chránené zaistením. Pri riadení portfólia zaisteného fondu je zvolený iný prístup. Mechanizmus zaistenia je v investovaní na začiatku referenčného obdobia prevažnej časti portfólia do konzervatívnych cenných papierov bonitných emitentov, ktoré by mali zaistiť na konci referenčného obdobia, aby investícia neklesla pod pôvodnú úroveň zo začiatku referenčného obdobia. Riziková zložka je tvorená opciou na rizikové aktívum (http://www.vubam.sk/ 08.04.2012).
52 Graf 8 Rozloženie investícií v CP Zaistenom fonde I.
Zdroj: (http://www.vubam.sk/, 06.04.2012)
Rozloženie investícií: Štátne dlhopisy 57%, Hypotekárne záložné listy 20%, peňažné fondy 9%, finančné deriváty 8%, bankové dlhopisy 5%, termínované vklady 1% (viď graf 8).
VÚB AM KONZERVATÍVNE PORTFÓLIO - KOP
otvorený podielový fond VÚB Asset Management správ. spol., a.s.
Tabuľka 12 Základné údaje o KOP
Základné údaje o fonde:
charakter fondu Zmiešaný fond
referenčná mena fondu EUR
deň uvedenia fondu 9.2.2006
čistá hodnota aktív 125 917 976,96 EUR
počiatočná hodnota podielu 0,033194 EUR
cena podielu 0,036179 EUR
minimálna hodnota jednorazovej investície 150 EUR
Zdroj: vlastné spracovanie na základe údajov z ( http://www.vubam.sk, 07.04.2012)
štátne dlhopisy - 57%
HZL - 20%
peňažné fondy - 9% finančné deriváty -
8%
bankové dlhopisy - 5%
termínované vklady - 1%
Rozloženie investícií v CP Zaistenom fonde I.
53
Fond je určený pre konzervatívneho investora, ktorý má záujem o zhodnotenie svojich peňažných prostriedkov v eurách. Fond je vhodný pre investora, ktorý očakáva zhodnotenie svojich peňažných prostriedkov mierne nad úrovňou štandardných termínovaných bankových produktov v eurách a ponechá peňažné prostriedky na dobu minimálne dvoch rokov. Investičný profil a stratégia fondu: fond je orientovaný na investície do podielových listov spravovaných správcovskou spoločnosťou, konzervatívnych dlhových cenných papierov, podielových listov iných otvorených podielových fondov, finančných derivátov, nástrojov peňažného trhu, akcií. 10% celkovej hodnoty investícií do akciových podielových fondov a majetkových cenných papierov nesmie prekročiť celkovú hodnotu majetku fondu. Ďalších 50% celkovej hodnoty majetku fondu tvorí hodnota investícií do dlhopisov a nástrojov peňažných podielových fondov.
Fond je zameraný na dlhopisy, nástroje peňažného trhu, podielové listy, akcie.
Tabuľka 13 Vzťah investičného horizontu a rizika v KOP
vysoké vysoké konzervatívneho investora. Deň uvedenia fondu je 09.02.2006 (viď tabuľka 12). Kreditné riziko je nízke. Investičné, úrokové, menové a akciové riziko je stredné (viď tabuľka 13).
Podiel akciovej zložky je 5,24%. V tomto typ portfólia hodnota investícií do majetkových cenných papierov a akciových podielových fondov by nemala presiahnuť 10% hodnoty majetku fondu a minimálne 50% hodnoty majetku fondu by malo byť investované do dlhopisov a nástrojov peňažného trhu.
54 Graf 9 Rozloženie investícií v KOP
Zdroj: (http://www.vubam.sk/, 06.04.2012)
Rozloženia investícií: dlhopisy 68%, fondy VÚB AM 16%, termínované vklady, hotovosť 10%, fondy tretích strán 5%, štruktúrované produkty 1% (viď graf 9).
VÚB AM DYNAMICKÉ PORTFÓLIO – DOP
otvorený podielový fond VÚB Asset Management správ. spol., a.s.
Tabuľka 14 Základné údaje o fonde DOP
Základné údaje o fonde:
charakter fondu Zmiešaný fond
referenčná mena fondu EUR
deň uvedenia fondu 9.2.2006
čistá hodnota aktív 37 188 888,52EUR
počiatočná hodnota podielu 0,033194 EUR
cena podielu 0,032520 EUR
minimálna hodnota jednorazovej investície 150 EUR
Zdroj: vlastné spracovanie na základe údajov z ( https://www.vubam.sk, 07.04.2012)
dlhopisy 68%
fondy VÚB AM 16%
termínované vklady, hotovosť
10%
fondy tretín strán
5% štruktúrované
produkty 1%
Rozloženie investícií v KOP
55
Fond je určený pre skúseného investora, ktorí uprednostňuje dlhodobé zhodnotenie svojich vložených finančných prostriedkov pri stredne vysokej miere rizika a má záujem zhodnocovať svoje investované prostriedky v mene EUR zhodnocovaním do akciových fondov denominovaných v rôznych svetových menách. Investičný profil a stratégia fondu: celková hodnota investícií do majetkových cenných papierov a akciových podielových fondov je približne 50%, minimálna hodnota je 20% a maximálna 70%
celkovej hodnoty majetku podielového fondu. Fond je orientovaný na investície do podielových listov spravovaných správcovskou spoločnosťou, konzervatívnych dlhových cenných papierov, podielových listov iných otvorených podielových fondov, nástrojov peňažného trhu, akcií a finančných derivátov. Optimálny investičný horizont je najmenej 5 rokov. Fond je zameraný na akcie, dlhopisy, nástroje peňažného trhu, podielové listy.
Tabuľka 15 Vzťah investičného horizontu a rizika v DOP
vysoké vysoké
Dynamické portfólio je pre skúsených investorov s investičným profilom dynamický investor. Fond bol uvedený dňa 09.02.2006 (viď tabuľka 14). Podiel akciovej zložky je v Dynamickom portfóliu 47,60 % z celkovej hodnoty fondu. Akciové, úrokové a investičné riziko je vysoké. Kreditné riziko je nízke. Menové riziko je stredné (viď tabuľka 15). Posilnenie cudzích mien v portfóliu voči referenčnej mene euro spôsobuje rast eurovej hodnoty fondu a tým ovplyvňuje pozitívne hodnotu fondu. V prípade oslabenia cudzích mien voči euru je situácia opačná. Tempo rastu svetového hospodárstva je pri akciovom riziku dôležitým faktorom. V prípade priaznivého vývoja ekonomiky hodnota akcií stúpa a opačne, v prípade stagnovania ekonomiky akcie klesajú.
56
Štruktúra dlhopisov podľa ratingu sa pohybuje v rámci investičného pásma A do BBB.
(http://www.vubam.sk, 08.04.2012).
Graf 10 Rozloženie investícií v DOP
Zdroj: (http://www.vubam.sk/, 06.04.2012)
Rozloženie investícií: akciová zložka – fondy tretích strán 48%, dlhopisy 33%, termínované vklady a hotovosť 11%, fondy VÚB AM 8 % (viď graf 10).
PRIVÁTNY EUROVÝ FOND - PEF
otvorený podielový fond VÚB Asset Management správ. spol., a.s.
Tabuľka 16 Základné údaje o PEF
Základné údaje o fonde:
charakter fondu Fond krátkodobých investícií
referenčná mena fondu EUR
deň uvedenia fondu 23.9.2008
čistá hodnota aktív 66 093 927,89EUR
počiatočná hodnota podielu 0,033194 EUR
cena podielu 0,035528 EUR
minimálna hodnota jednorazovej investície 150 EUR
Zdroj: vlastné spracovanie na základe údajov z ( http://www.vubam.sk, 07.04.2012)
fondy tretích strán 48%
dlhopisy 33%
termínované vklady a hotovosť 11%
fondy VÚB AM 8%
Rozloženie investícií v DOP
57
Fond je určený výhradne pre klientov Privátneho bankovníctva VUB banky. Je určený pre konzervatívneho investora, ktorý má záujem o rovnomernú a bezpečnú krátkodobú investíciu v eurách. Je vhodný pre investorov, ktorí očakávajú vyšší výnos ako u bežných bankových účtov a krátkodobých termínovaných vkladoch.
Investičný profil stratégia fondu: Fond je orientovaný na investície do konzervatívnych dlhových cenných papierov s krátkou splatnosťou a do nástrojov peňažného trhu denominovaných v eurách. Z hľadiska emitenta ide najmä o dlhopisy bonitných bánk a o štátne dlhopisy. Na eliminovanie úrokového rizika sa môžu vo fonde nachádzať aj finančné deriváty. Fond je zameraný na štátne a bankové CP.
Tabuľka 17 Vzťah investičného horizontu a rizika v PEF
vysoké vysoké krátkodobých investícií. Fond bol uvedený 23.09.2008 (viď tabuľka 16). Zameranie fondu je na nástroje peňažného trhu a štátne cenné papiere. Na elimináciu úrokového rizika sa môžu nachádzať v majetku fondu aj finančné deriváty. Úrokové a investičné riziko je nízke. Menové a akciové riziko nie je žiadne (viď tabuľka 17). Kreditné riziko pri tomto type fondu je nízke, z čoho je zrejmé že kreditabilita emitentov cenných papierov, ktoré sú obsiahnuté v tomto portfóliu ovplyvňuje ich trhové ceny. Znižovanie kreditability má na majetok fondu negatívny význam a zvyšovanie má pozitívny vplyv. Pohyb úrokových sadzieb na peňažnom a kapitálovom trhu má vplyv na výkonnosť fondu. Zníženie má pozitívny vplyv na výkonnosť fondu, pod vplyvom poklesu výnosov cena dlhových cenných papierov vzrastie, čo má za následok rast hodnoty podielu.
58
Štruktúra dlhopisov podľa ratingu sa pohybuje v rámci investičného pásma A+, A, A-, BBB- (http://www.vubam.sk/, 08.04.2012).
Graf 11 Rozloženie investícií v PEF
Zdroj: (http://www.vubam.sk/, 06.04.2012)
Rozloženie investícií: termínované vklady a hotovosť 40%, štátne dlhopisy 33%, finančné dlhopisy 15%, hypotekárne záložné listy 12% (viď graf 11).
VÚB AM PRIVÁTNE PORTFÓLIO – MIX 30
otvorený podielový fond VÚB Asset Management správ. spol., a. s.
Tabuľka 18 Základné údaje o Privátnom portfóliu –Mix 30
Základné údaje o fonde:
charakter fondu zmiešaný fond
referenčná mena fondu EUR
deň uvedenia fondu 30.9.2008
čistá hodnota aktív 9 649 119,10 EUR
počiatočná hodnota podielu 0,033194 EUR
cena podielu 0,035777 EUR
minimálna hodnota jednorazovej investície 150 EUR
Zdroj: vlastné spracovanie na základe údajov z ( http://www.vubam.sk, 07.04.2012)
termínované vklady a hotovoť 40%
štátne dlhopisy 33%
finančné dlhopisy 15%
HZL 12%
Rozloženie investícií Privátny Eurový fond
59
Fond je určený výhradne pre klientov Privátneho bankovníctva VÚB banky. Fond je odporúčaný pre investora, ktorý očakáva vyššie zhodnotenie investovaných finančných prostriedkov prostredníctvom nástrojov peňažného trhu, akcií a konzervatívnych dlhových cenných papierov v horizonte minimálne dvoch rokov a investor akceptuje strednú mieru investičného rizika. Investičný profil a stratégia fondu: fond je zameraný na investície do podielových listov otvorených podielových fondov, do konzervatívnych dlhových cenných papierov, finančných derivátov, nástrojov peňažného trhu a akcií. 20% až 30% celkovej hodnoty majetku portfólia tvorí akciová zložka. Fond je zameraný na akcie, dlhopisy, nástroje peňažného trhu, podielové listy.
Tabuľka 19 Vzťah investičného horizontu a rizika Privátneho portfólia –Mix 30
vysoké vysoké
investičné stredné investičný
stredný > 2 roky
riziko vysoké horizont dlhý > 5 rokov
Zdroj: (http://www.vubam.sk/, 06.04.2012)
Privátne portfólio MIX 30, je určené pre Privátnych klientov VÚB banky, a.s. Deň uvedenia fondu je 30.09.2008 (viď tabuľka 18). Je to zmiešaný typ fondu, pomer akciovej zložky je 23,10% z celkového majetku fondu. Úrokové a kreditné riziko je stredne nízke.
Investičné, menové a akciové riziko je stredné (viď tabuľka 19). Posilnenie cudzích mien, ktoré sa nachádzajú v portfóliu, oproti referenčnej mene euro má za následok rast eurovej hodnoty fondu a to pozitívne, v prípade oslabenia cudzích mien voči euru má opačný vplyv. Tempo rastu hospodárstva má pozitívny vplyv na výkonnosť fondu. Štruktúra dlhopisov podľa ratingu sa pohybuje v rámci investičného pásma A+, A, A- (http://www.vubam.sk/, 08.04.2012).
60
Graf 12 Rozloženie investícií v Privátnom portfóliu – Mix 30
Zdroj: (http://www.vubam.sk/, 06.04.2012)
Rozloženie investícií: štátne dlhopisy 30%, hypotekárne záložné listy 16%, finančné dlhopisy 12%, fondy Eurizon 12%, ETFs 10%, fondy VUB AM 9%,termínované vklady a hotovosť 7%, alternatívne investície 4% (viď graf 12).
štátne dlhpopisy 30%
HZL 16%
finančné dlhopisy 12%
fondy Eurizon 12%
ETFs 10%
fondy VÚB AM 9%
termínované vklady
a hotovosť 7% alternatívne
investície 4%
Rozloženie investície do Privátneho portfólia - MIX30
61
3 ZHODNOTENIE VÝSLEDKOV ANALÝZY
V tejto časti diplomovej práce sa venujeme výkonnostiam jednotlivých podielových fondov spravovaných VÚB AM. Výkonnosti fondov som spracovala jednotlivo do grafickej podoby, sledované časové obdobie je od dátumu uvedenia fondu do 31.12.2011.
3.1 Výkonnosti fondov
Výkonnosť Eurového fondu v EUR (viď graf 13) od dňa uvedenia fondu 05.11.2001 do sledovaného obdobia 31.12.2011. Fond zaznamenal výnos 28,12% za celé sledované obdobie, ročne je to 2,43% p. a. Počas celého sledovaného obdobia zaznamenával fond pozitívnu výkonnosť. Jediná negatívna výkonnosť fondu bola v období globálnej krízy v roku 2008, fondu klesla výkonnosť na – 3,48%. Ak berieme do úvahy výkonnosť fondu v roku 2007, keď fond vykazoval výkonnosť 2,65%, pokles fondu bol približne 6,13%.
Jednou z príčin poklesu boli aj investície do amerických dlhopisov, ktoré boli nakúpené a tvorili tretinovú súčasť investícií. Emisia amerických dlhopisov v slovenských korunách bola v tom čase vynikajúca emisia, nikto nepredpokladal, že banky so 150 históriou pôjdu do krachu.
Graf 13 Výkonnosť fondu EF
Zdroj: vlastné spracovanie na základe údajov z ( http://www.vubam.sk, 07.04.2012)
0,43%
62 Graf 14 Výkonnosť fondu DKG
Zdroj: vlastné spracovanie na základe údajov z http://www.vubam.sk, 07.04.2012
Výkonnosť Dlhopisového konvergentného fondu v EUR (viď graf 14) od dňa uvedenia fondu 01.09.2003 do sledovaného obdobia 31.12.2011. Fond zaznamenal výnos 3,35% za celé sledované obdobie, ročne 0,39% p. a.
Obrázok 2 Výkonnosť fondu VRF
Zdroj: (http://www.vubam.sk/, 06.04.2012).
-3,43%
18,87%
8,54%
4,27% 6%
-7,08%
2,92%
6,65%
-5,40%
-10,00%
-5,00%
0,00%
5,00%
10,00%
15,00%
20,00%
25,00%
2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011
63
Výkonnosť Vyváženého rastového fondu v EUR (viď obrázok 4) od dňa uvedenia fondu 05.11.2001 do sledovaného obdobia 31.12.2011. Fond zaznamenal výnos 31,19%
za celé sledované obdobie, ročne 2,66% p.a.
Obrázok 3 Výkonnosť CP Zaisteného fondu I.
Zdroj: (http://www.vubam.sk/, 06.04.2012)
Výkonnosť Zaisteného fondu v EUR (viď obrázok 3) od dňa uvedenia fondu 01.04.2011 do sledovaného obdobia 31.12.2011. Fond zaznamenal výnos 0,66%.
Graf 15 Výkonnosť fondu KOP
Zdroj: vlastné spracovanie na základe údajov z (http://www.vubam.sk,07.04.2012)
Výkonnosť Konzervatívneho fondu v EUR (viď graf 15) od dňa uvedenia fondu 09.02.2006 do sledovaného obdobia 29.12.2011. Fond zaznamenal výnos 8,99%, ročne 1,43% p. a.
2,79% 2,63%
-5,06%
6,14%
1,22%
-0,85%
-6,00%
-4,00%
-2,00%
0,00%
2,00%
4,00%
6,00%
8,00%
2006 2007 2008 2009 2010 2011
64 Obrázok 4 Výkonnosť fondu DOP
Zdroj: (http://www.vubam.sk/, 06.04.2012)
Výkonnosť Dlhopisového fondu v EUR (viď obrázok 4) od dňa uvedenia fondu 09.02.2006 do sledovaného obdobia 31.12.2011 Fond zaznamenal stratu – 2,03% za celé sledované obdobie, ročne - 0,33% p .a.
Graf 16 Porovnanie výkonnosti fondov KOP, DOP
Zdroj: vlastné spracovanie na základe údajov http://wubam.sk, 06.04.2012)
-20,00%
-15,00%
-10,00%
-5,00%
0,00%
5,00%
10,00%
15,00%
2006 2007 2008 2009 2010 2011
2,79% 2,63%
-5,06%
6,14%
1,22%
-0,85%
2,81%
2,02%
-19,38%
12,26%
3,39%
-5,84%
KOP DOP
65
Porovnanie výkonnosti fondov Konzervatívne portfólio (KOP) a Dynamické portfólio (DOP) (viď graf 16 ) od začiatku uvedenia fondov 9.2.2006 do 21.12.2011 prezentuje a porovnáva výkonnosti týchto fondov. Môj výber fondov spočíva v rovnakom dátume uvedenia fondov a zároveň je to názorná ukážka dôležitosti rozloženia investícií v podielových fondoch a ich reakcie na udalosti na finančnom trhu. Fondy vznikli v rovnaký deň, ale výnosy za sledované obdobie sú rozdielne. Súvisí to s investičnou stratégiou fondov. KOP má akciovú zložku tvorenú maximálne 10% z hodnoty majetku fondu, akciovú zložku DOP tvorí minimálne 20% a maximálne 70% z celkovej hodnoty majetku fondu. Z toho vyplýva, že v prípade pozitívnych predpokladov na vývoj akciových trhov sa zvyšujú predpokladané výnosy a naopak, v prípade poklesu hodnoty akcií nastáva negatívny vývoj fondu – pokles. Napríklad v júni 2008 KOP tvorila 3, 70% akciová zložka a 53% tvorila akciová zložka DOP. Rozdiel v poklese medzi fondmi v roku 2008 je – 14%
a KOP pokleslo o – 5,06% a DOP až o -19,38%.
Obrázok 5 Výkonnosť Privátneho Eurového Fondu
Zdroj: (http://www.vubam.sk/, 06.04.2012)
Výkonnosť Privátneho Eurového fondu v EUR (viď obrázok 5) od dňa uvedenia fondu 23.09.2008 do sledovaného obdobia 31.12.2011. Fond zaznamenal výnos 7,03%, za celé sledované obdobie 2,00% p. a.
66 Obrázok 6 Výkonnosť Privátneho portfólia –MIX 30
Zdroj: (http://www.vubam.sk/, 06.04.2012)
Výkonnosť Privátneho portfólia MIX – 30 fondu v EUR (viď obrázok 6) od dňa uvedenia fondu 30.09.2008 do sledovaného obdobia 31.12.2011. Fond zaznamenal výnos 8,56% za celé sledované obdobie, ročne v priemere 2,37% p. a.
Z analýz jednotlivých grafov výkonnosti môžeme vyvodiť záver. Jednotlivé výnosy podielových fondov za sledované obdobie sú rôzne. Z hľadiska celkovej výnosnosti za celé sledované obdobie zaznamenal fond VRF 31,19%, nasledoval EF 28,12%, KOP 8,99%, MIX -30 8,56%, PEF 7,03% a DKG 3,35% a DOP – 2,03%. Tento výsledok nie je úplne smerodajný. Fondy majú rozdielne dátumy uvedenia fondu. Z hľadiska ročnej výnosnosti má najvyšší výnos fond VRF 2,66% p. a., nasleduje EF 2,43% p. a., MIX – 30 2,37% p. a., PEF 2,00% p. a., KOP 1,43% p. a., DKG 0,39% p. a. a DOP – 0,33%. Porovnávané výnosy na ročnej báze a porovnávané celkové výnosy za sledované obdobia sú rozdielne v prípade Privátneho eurového fondu, Privátneho portfólia MIX – 30 a Konzervatívneho portfólia.
67
3.2 Porovnávanie výkonnosti fondov
V nasledujúcich dvoch grafoch sú porovnávané podielové fondy rovnakej investičnej stratégie a zamerania fondu troch asset mangamentov : TATRA AM - Tatra Asset Mangement, AM SLSP – Asset Management Slovenskej Sporiteľne a VÚB AM.
Sledované obdobie je druhý, tretí a štvrtý kvartál roku 2011.
Graf 17 Porovnanie peňažných fondov
Zdroj: vlastné spracovanie na základe údajov z (http://sass.sk, 12.04.2012)
Fondy investujú do krátkodobých cenných papierov a nástrojov peňažného trhu denominovaných v eurách. Hlavnú časť majetku tvoria štátne dlhopisy, štátne pokladničné poukážky. Porovnávané fondy sú: TAM – peňažný eurový fond, SPORO – peňažný eurový fond a VÚB AM – eurový fond. Rozloženie portfólia podľa typu aktív: TAM – peňažný
68 Graf 18 Porovnanie konzervatívnych fondov
Zdroj: vlastné spracovanie na základe údajov z (http://sass.sk, 12.04.2012)
Fondy investujú do peňažných, dlhopisových, akciových investícií a finančných derivátov. TATRA Conservative fund– peňažné investície 35%, dlhopisové investície 26%, akciové investície 25%, alternatívne investície 14%. SPORO – Konzervatívny negatívne výsledky sa prejavili aj v druhom kvartáli roku 2011 na vývoj fondov (viď graf 18). Všetky mali mínusové výnosy. Napriek tomu TATRA AM v treťom kvartáli ako
69
3. 3 Modelový postup investovania
Budúci úspešný investor by si mal zvážiť na akú dlhú dobu ponechá peniaze pracovať a o aký výnos má záujem. Pri podielových fondoch je to dôležité pravidlo. Dôležitým faktorom je aj diverzifikácia – rozloženie voľných zdrojov z časového hľadiska a dostupnosti prostriedkov v prípade potreby, teda likvidity. Časť peňazí by mala spĺňať túto podmienku, mala by byť dostupná. Z podielových fondov, ktoré sme analyzovali v druhej kapitole, najkratší odporúčaný časový horizont má FBV Fond bankových vkladov 6 mesiacov. Časť peňazí by sme mohli investovať do EF Eurový fond na 1 rok, KOP Konzervatívne portfólio 2 roky, DKG Dlhopisový konvergentný fond 3 roky, prostriedky uložené v časovom horizonte 1 až 3 roky. Investované prostriedky sú viazané na stredne dlhý časový horizont. Určitý podiel voľných finančných zdrojov by sme mali zaviazať na dlhú dobu 4 a viac rokov, dlhý časový horizont. Zaistený fond CP I. 4 roky, najdlhší odporúčaný horizont má DOP Dynamické portfólio a VRF Vyvážený rastový fond 5 rokov. Rozobrali sme si problematiku odporúčaného časového horizontu. Okrem tohto faktoru je dôležité aj riziko, ktoré je ochotný investor akceptovať pri investovaní.
Analyzovali sme fondy aj z hľadiska rizikovosti. Najnižšiu mieru rizika je ochotný akceptovať konzervatívny typ investora. Z fondov VÚB AM pre konzervatívny typ investora odporúčame zvoliť tieto fondy (viď graf 19). FBV Fond bankových vkladov by mal tvoriť 70% investícií, miera rizika je nízka, akciové riziko nie je žiadne, tento fond neobsahuje akciovú zložku.
Graf 19 Model konzervatívneho investora
Zdroj: vlastné spracovanie
KOP EF FBV
10%
20%
70%
Model konzervatívneho investora
70
EF Eurový fond by mal tvoriť 20% a KOP odporúčame 10%, ale ak klient nemá záujem znášať žiadne riziko spojené s investovaním do akcií, tento fond by som vylúčila z navrhovaného portfólia a investíciu doplnila do Eurového fondu. Konzervatívne portfólio KOP tvorí minimálne 10% z hodnoty majetku fondu aj akciová zložka a tá je najviac volatilná a nie všetci klienti majú záujem znášať akciové riziko.
Vyvážený investor, posmelený investor má stredný stupeň vzťahu k riziku. Riadi sa pravidlom zlatá stredná cesta. Z časového hľadiska 1 až 4 roky. Z fondov VÚB AM pre vyvážený typ investora odporúčame zvoliť tieto fondy ( viď graf 20 ). Najväčšia časť investície 40% by mala tvoriť zložka v Zaistenom fonde CP I., 35% v KOP Konzervatívnom fonde a 25% v EF Eurovom fonde.
Graf 20 Model vyváženého investora
Zdroj: vlastné spracovanie
Dynamický investor, skúsený investor sa už pravdepodobne stretol s investovaním.
Nepodlieha neuváženému a predčasnému predaju investícií v čase poklesu. Akceptuje mieru rizika ku výnosu. Z fondov VÚB AM pre dynamický typ investora odporúčame zvoliť tieto fondy ( viď graf 21 ). DOP Dynamické portfólio by malo tvoriť 50% portfólia, VRF Vyvážený rastový fond 30% a DKG Dlhopisový konvergentný fond 20%. Odporúča sa, ak fond dosiahol požadovaný výnos, ktorý si klient určil na začiatku investovania, mal by redemovať, vybrať prostriedky, alebo aspoň časť z nich.
EF KOP CP I.
25%
35%
40%
Model vyváženého investora
71 Graf 21 Model dynamického investora
Zdroj: vlastné spracovanie
Spracovanie údajov je prevedené na základe teoretických východísk uvedených v kapitole 1. 4. 3 diplomovej práce.
Spracovanie údajov je prevedené na základe teoretických východísk uvedených v kapitole 1. 4. 3 diplomovej práce.