POSUDEK OPONENTA DIPLOMOVÉ PRÁCE
Jméno a příjmení diplomanta:
Helena Račická...
Název práce:
„Predikce vývoje budoucí hodnoty firmy„
...
Cíl práce:
Sestavení dlouhodobého finančního plánu a zhodnocení vývoje hodnoty firmy dle navrženého plánu ...
...
Kritéria hodnocení práce:
A. Pravopis
bez výhrad ...
...
B. Formální náležitosti
bez výhrad...
...
C. Práce s literaturou
bez výhrad, studentka prokázala široký přehled a prostudovala velké množství literatury..
D. Stylistická úroveň
práce je napsána velmi čtivě s srozumitelně...
...
E. Logická stavba práce
kapitoly a subkapitoly jsou velmi logicky seřazeny, oceňuji, že teorie není uměla nastavena a práce je zaměřena na analytickou praktickou část...
F. Hloubka provedené analýzy
analytickou část hodnotím nadprůměrně, studentka dokázala velice přehledně a uceleně v práci provézt finanční analýzu společnosti, sestavit dlouhodobý plán, ocenit firmu a doporučit korekce finančního plánu s cílem maximalizovat hodnotu pro akcionáře ...
G. Originální prvky
kvalitativní SWOT analýza, kritické faktory plánu, ohodnocení potenciálu trhu
(diplomantka nepřevezla pouze mnou doporučované hodnoty, ale sama si udělala vlastní ohodnocení trhu a postavení firmy na něm...
...
H. Schopnost interpretovat dosažené výsledky a vyvozovat z nich závěry
bez výhrad, byl jsem mile překvapen jak dokáže diplomantka využít teoretické poznatky v praxi, vyvozovat správně závěry a doporučovat změny ve finančním řízení analyzované společnosti...
I. Stupeň splnění cíle práce
domnívám se, že cíl práce byl naplněn...
J. Využitelnost výsledků práce v praxi či v teorii
práce je využitelná v praxi v podnikových financích...
...
K. Obsahové nedostatky a jiné poznámky k práci
viz detailnější posudek...
...
Otázky k obhajobě:
1. jaké jiné metody jaké jiné metody pro stanovení hodnoty firmy jsou používány ve finanční praxi mimo metodu diskontovaných peněžních toků ?
2. co si představíte pod pojmem „konflikt zájmů“ u managementu společnosti ? Co byste navrhla v praxi pro jeho eliminaci (jak nejlépe sladit zájmy managementu se zájmy vlastníků) ?
3. jakou strategii byste volila proti privátním značkám ? Jak byste zpomalila jejich invazi směrem ke spotřebitelům ?
Práce je - není doporučena k obhajobě. Navržený klasifikační stupeň: výborně...
... ...
datum a místo
vyhotovení posudku podpis oponenta
diplomové práce
POSUDEK OPONENTA
na diplomovou práci Heleny Račické na téma „Predikce vývoje budoucí hodnoty firmy“
Studenta Helena Račická se v předložené diplomové práci podrobně zaměřuje na metody finanční analýzy, sestavení dlouhodobého finančního plánu a ocenění společnosti.
Hned na úvodem bych rád zmínil, že mi nepřijde úplně šťastně zvolený název práce:
„Predikce vývoje budoucí hodnoty firmy“, neboť celá práce směřuje v praktické části k výpočtu současné hodnoty firmy na základě metody diskontovaných peněžních toků. Domnívám se, že mnohem více by se pro diplomovou práci hodil název „Stanovení hodnoty firmy“ nebo „Ocenění podniku v praxi“.
Autorka si jako hlavní cíl své práce klade sestavení dlouhodobého finančního plánu a zhodnocení vývoje hodnoty firmy dle navrženého plánu (strana 3).
Z celé práce je zřetelné, že autorka se velmi podrobně seznámila s danou problematikou.
Diplomantka prostudovala velké množství literatury. V práci je i velké množství vlastních názorů diplomantky. Především je nutné ocenit, že diplomová práce obsahuje vlastní analytickou část a je bez závažnějších obecných nedostatků.
Při zpracování diplomové práce byl zvolen z mého pohledu ideální přístup. První, teoretická část, se zabývá obecně metodami finanční analýzy, dlouhodobým finančním plánem a metodikou na stanovení hodnoty firmy. V teoretické části jsou zcela dostačujícím způsobem představeny a zhodnoceny skupiny ukazatelů a přidaná hodnota (EVA). Tato část je dobrým základem pro konkrétní rozpracování společnosti Opavia – LU v praktické části.
Oceňuji také, že diplomantka zbytečně teorii nenatahuje a že jádrem práce je její praktická část, kterou považuji za největší přínos práce.
Praktickou část diplomantka velice logicky zahájila představením společnosti včetně vlastní SWOT analýzy a její tržní pozice. Pokračuje hodnocením finančního zdraví Opavie v letech 2002-2006. Výsledky analýzy finanční situace pak využívá při sestavení finančního plánu na dobu pěti let. Praktická část je zakončena stanovením hodnoty firmy a analýzou rizik plánu (kritické faktory). Na základě dostupných informací, které měla diplomantka k dispozici, dokázala rozebrat finanční ukazatele této společnosti v letech 2002 a 2006. Došla přitom k relevantním závěrům, které se v naprosté většině shodují s pohledem, jaký má finanční úsek Opavia – LU, který disponuje mnohem podrobnějšími vnitřními daty. Na
základě vypracované analýzy, mezipodnikového srovnání, sestavení plánu, a ocenění firmy jsem přesvědčen, že studentka Račická pochopila a zvládla teoretickou problematiku a zároveň ji dokáže aplikovat v praxi.
Studentka mi velice překvapila svými osobními závěry, doporučeními a aplikací teoretických znalostí v praxi. Zároveň svým komplexním pohledem na věc od kvalitativní analýzy (včetně SWOT analýzy) až po stanovení hodnoty firmy. Domnívám se, že cíl práce byl naplněn.
Celkovou úroveň práce hodnotím jako výbornou a zároveň věřím, že studentka Račická má velký potenciál stát se, po získání potřebné praxe, skutečným odborníkem v podnikových financích. Mohu také potvrdit, že některé aspekty, které autorka uvádí v práci jako doporučení byly nebo jsou předmětem různých finančních projektů v naší firmě.
Doporučuji práci k obhajobě a navrhuji hodnocení na výborně.
Přes výbornou úroveň práce k ní mám několik drobných připomínek:
1) v teoretické části mi chyběli jiné metody pro stanovení hodnoty firem, studentka se zaměřila v uvozovkách „jenom“ na metodu diskontovaných peněžních toků
2) na straně 26 diplomantka nesprávně uvádí, že se zvyšuje poptávka po značce Opavia u sesterských společností. Skutečnost je taková, že export sesterským společnostem probíhá pod jejich vlastní marketingovou značkou. Značka Opavia je používána pouze při prodejích v České republice a na Slovensku
3) strana 27 výrobek Actimel je výrobkem divize mléčných výrobků, nikoliv sušenkové divize, do které patří Opavia
4) strana 27 „výrobky neoslovují věkovou skupinu 13-30 let“. Dovolím si s tímto tvrzením nesouhlasit neboť skupina 13-30 let je velice nesourodou skupinu zahrnující teenagery až dospělé jedince. Na takovou skupinu není ani možné se marketingově zaměřit. Na teenagery máme mířenou značku Vlnky, Disko, pro dospělé např. Fidorku.
5) strana 44: diplomantka vyvozuje zhoršení platební morálky vůči dodavatelům. Byl bych opatrnější ve vyslovených závěrech. Například zde díky pracovitosti oddělení Nákupu se nám podařilo prodloužit maximum dodavatelských kontraktů na 60 denní
splatnost faktur. Druhý chybný závěr se týká pohledávek a jejich splácení po splatnosti. Diplomantka správně zachytila měnící se strukturu prodejů, ale neuvědomila si, že vyšší podíl prodeje sesterským společnostem se matematicky promítne i do zhoršení ukazatele inkasa pohledávek. Lokální trh má splatnost 30 dní, ale prodej mimo ČR až 60 denní splatnost.
V rámci obhajoby pokud komise uzná za vhodné, pokládám následující doplňující otázky:
a) jaké jiné metody pro stanovení hodnoty firmy jsou používány ve finanční praxi mimo metodu diskontovaných peněžních toků ?
b) co si představíte pod pojmem „konflikt zájmů“ u managementu společnosti ? Co byste navrhla v praxi pro jeho eliminaci (jak nejlépe sladit zájmy managementu se zájmy vlastníků) ?
c) jakou strategii byste volila proti privátním značkám ? Jak byste zpomalila jejich invazi směrem ke spotřebitelům ?
V Praze 28.5.2007 David Němeček Ing.
Opavia controlling
