Vertikální analýza

Zdroj: (Kofola ČeskoSlovensko a.s., 2015-2019), vlastní zpracování

4.2.2 Vertikální analýza

V této kapitole se budu věnovat vertikální analýze. Pomocí vertikální analýzy získáme přehled o struktuře položek rozvahy a výkazu zisků a ztráty v časovém období od roku 2015 do roku 2019. Jako základna pro vertikální analýzu výkazu zisků a ztráty bylo použito položek celkové tržby, ostatní provozní výnosy a finanční výnosy.

U vertikální analýza aktiv a pasiv srovnám podnik Kofola ČeskoSlovensko a.s. s odvětvím výroby nealkoholických nápojů CZ-NACE 11, ve kterém Kofola ČeskoSlovensko a.s. podniká.

Vertikální analýza aktiv

Dlouhodobá aktiva v roce 2015 byla celkem 60 % z celkových aktiv. Následoval růst, který se zastavil v roce 2017 na hodnotě 72,75 % a následoval pokles procentuálního zastoupení této položky. Nižší zastoupení krátkodobých aktiv v celkových aktivách může být zapříčiněno nízkým stavem peněžních prostředků a jiných ekvivalentů na účtu nebo v hotovosti. V roce 2018 bylo celkem 66,26 % z celkových aktiv aktiva dlouhodobá. V roce 2019 se procentuální zastoupení dlouhodobých aktiv opět snížilo na 63,53 %. Jak jsme mohli vidět ve výsledcích horizontální analýzy, je možné že přecenění aktiv v Polsku zapříčinilo pokles dlouhodobých aktiv a nárůst krátkodobých aktiv. Největší položkou dlouhodobých aktiv jsou pozemky, budovy a zařízení. Tato položka ve sledovaném období narostla o necelá 4 %. Důvodem pro růst této položky může být kupování nových firem, které mají své výrobní závody. Největší hodnoty dosáhla tato položka v roce 2017, kdy položka sama znamenala přes polovinu celkových aktiv. V roce 2019 byla hodnota pozemků, budov a zařízení 45,21 %. Významnou položkou dlouhodobých aktiv jsou také nehmotná aktiva. I tato položka měla podobný průběh jako předchozí dvě. Položka nehmotných aktiv mohla růst díky příbytku značek a ochranných

Hrubý zisk Provozní zisk Zisk před zdaněním Čistý zisk na období

2019 3064581 539761 398748 276072

2018 3061846 37695 -43145 -93026

2017 2829197 291772 266884 152195

2016 2788464 263897 170400 83400

2015 2826228 434679 322261 229001

-500000 0 500000 1000000 1500000 2000000 2500000 3000000 3500000

38

známek, které Kofola ČeskoSlovensko a.s. koupila. Hodnota položky začala na 13,86 % a své největší procentuální zastoupení na celkových aktivech dosáhla v roce 2017, kdy hodnota této položky byla 16,57 %. Následoval mírný pokles a na konci roku 2019 byla hodnota položky 13,83 %.

Největší zastoupení na celkových aktivech měly krátkodobá aktiva v roce 2015, kdy jejich hodnota byla necelých 40 % celkových aktiv. Následovaly dva roky, kdy procentuální zastoupení krátkodobých aktiv klesalo. Nejmenší procentuální zastoupení zažila položka v roce 2017, kdy byla hodnota pouze 27,25 %. Tento pokles zapříčinil vývoj položky peněžních prostředků a jiných ekvivalentů. Poté opět začala hodnota oběžných aktiv narůstat a v roce 2019 byla jejich hodnota 36,47 %. Na začátku sledovaného období byla největší položka oběžných aktiv položka peněžní prostředky a jiné peněžní ekvivalenty. V roce 2015 činila tato položka celkem 22,85 % z celkových aktiv. Následoval však pokles procentuálního zastoupení. V roce 2016 pokles nebyl tak velký a celková hodnota peněžních prostředků a jiných ekvivalentů byla 17,72 %. V roce 2017 však bylo procentuální zastoupení této položky pouze 4,40 %. Následoval mírný nárůst, kdy v roce 2018 již byla hodnota položky 9,44 % a 11,20 % v roce 2019. Oproti tomu položka pohledávky z obchodních vztahů neustále rostla, a tak byla v roce 2019 největší položkou oběžných aktiv. Pohledávky z obchodních vztahů a jiné pohledávky si zachovaly stabilní tempo meziročního růstu. V roce 2015 byla hodnota této položky 11,01 %, 13,49 % v roce 2016, 15,11 % v roce 2017, 16,68 % v roce 2018 a konečně 18,03 % v roce 2019.

Ve vertikální analýze aktiv odvětví se zaměřím pouze na hlavní složky aktiv, tedy na dlouhodobá a krátkodobá aktiva. Jak je možné vidět z grafu, v odvětví postupně klesá zastoupení dlouhodobých aktiv a nahrazují je aktiva krátkodobá. Kofola ČeskoSlovensko a.s.

již měla poměrně velké zastoupení krátkodobých aktiv na začátku sledovaného období. Do roku 2017 krátkodobá aktiva naopak klesala a v roce 2017 se propadla až na průměr v odvětví.

V roce 2018 a 2019 došlo opět k výraznějšímu nárůstu zastoupení krátkodobých aktiv ve struktuře celkových aktiv. Vertikální analýzu aktiv pro sledovaném období je možné vidět v grafu č. 8.

39

Graf 8 - Vertikální analýza aktiv

Zdroj: (Kofola ČeskoSlovensko a.s., 2015-2019) a (MPO, 2021), vlastní zpracování

Vertikální analýza pasiv

Položka vlastního kapitálu celkem ve sledovaném období značně klesla. V roce 2015 byla hodnota celkového vlastního kapitálu 33,80 %. Následoval rok 2016, kdy položka mírně narostla o pouhých 0,36 %. V roce 2017 již začalo procentuální zastoupení vlastního kapitálu klesat. V roce 2017 byla hodnota položky přesně 30 %. Tento pokles zapříčinil pravděpodobně celkově slabý rok v podání Kofoly ČeskoSlovensko a.s. V roce 2018 hodnota vlastního kapitálu spadla na 23,21 %. Za tímto poklesem stojí změna kapitálové struktury spojena s přeceněním činností v Polsku. Vlastní kapitál klesal dál a v roce 2019 bylo jeho procentuální zastoupení v celkových pasivech pouze 21,88 %. Za tímto poklesem stojí navýšení celkových pasiv, která v roce 2019 narostla stejně jako celková aktiva. Největší položka vlastního kapitálu byla na začátku sledovaného období položka základní kapitál. Procentuální zastoupení položky bylo v roce 2015 26,26 %. Nejvíce procent dosáhla položka v roce 2017, kdy její procentuální zastoupení bylo 33,89 %. V roce 2018 hodnota položky výrazně klesla na 16,98 %. Na konci sledovaného období byla hodnota položky 16,12 %.

Počáteční hodnota položky závazky celkem byla 66,20 %. Následoval mírný pokles v roce 2017. Poté však začala hodnota rychle růst a ke konci sledovaného období v roce 2019 byla hodnota závazků již 78,12 %. Celkové závazky je možné rozdělit z časového hlediska na závazky dlouhodobé a závazky krátkodobé. U těchto dvou položek je možné sledovat zajímavý trend, který naznačuje, že Kofola ČeskoSlovensko a.s. začíná upouštět od krátkodobých úvěrů a začíná se zaměřovat na ty dlouhodobé. Na konci roku 2015 byla hodnota dlouhodobých závazků 20,62 % a hodnota krátkodobých závazků byla 45,58 %. Položka dlouhodobých závazků však v celém sledovaném období (s výjimkou roku 2016) rostla, zejména v letech 2017 a 2018 (o cca. 10% v obou zmíněných letech) a tak její hodnota na konci roku 2019 činila 41,10

0%

40

%. Na druhou stranu krátkodobé závazky kromě roku 2016 klesaly a z hodnoty 45,58 % v roce 2015 klesly na 37,02 v roce 2019.

Ve vertikální analýze pasiv odvětví se zaměřím na hlavní složky pasiv, tedy vlastní kapitál, dlouhodobé závazky, krátkodobé závazky a rezervy. V odvětví nedošlo k žádným výrazným změnám a všechny složky si zachovali přibližně stejné procentuální zastoupení v celém sledovaném období. Jak si můžeme všimnout v grafu č. 9, Kofola ČeskoSlovensko a.s. má oproti odvětví mnohem menší zastoupení vlastního kapitálu. V odvětví se využívají o něco více dlouhodobé závazky nad těmi krátkodobými. U Kofoly ČeskoSlovensko a.s. tomu v roce 2015 bylo naopak ale v průběhu sledovaného období také přešla spíše na dlouhodobé závazky.

Rezervy jsou v rozvaze Kofola ČeskoSlovensko a.s. rozděleny na dlouhodobé a krátkodobé a jsou již zahrnuty v dlouhodobých a krátkodobých závazcích. Vertikální analýzu pasiv pro sledované období je možné vidět v grafu č. 9.

Graf 9 - Srovnání vertikální analýzy pasiv

Zdroj: (Kofola ČeskoSlovensko a.s., 2015-2019) a (MPO, 2021), vlastní zpracování

Vertikální analýza výkazu zisků a ztráty

Položka tržby z prodeje vlastních výrobků a služeb byla pro společnost ve všech sledovaných letech zdaleka nejdůležitějším zdrojem příjmů. Důležitost této položky klesla o zhruba 2,5 % od roku 2015 do roku 2019. Položka tržby za prodej zboží a materiálu rok od roku stabilně stoupala a z 5,49 % se vyšplhala na necelých 9 % v roce 2019.

Kofole Československo a.s. se meziročně dařilo snižovat procentuální zastoupení nákladů na prodej s výjimkou roku 2016, kde procentuální zastoupení položky náklady o trošku vzrostlo.

Tento nárůst může mít za důvod snížení základny vertikální analýzy výkazu zisků a ztráty. Na druhou stranu podíl obchodních, marketingových a distribučních nákladů vytrvale rostl. Podíl tohoto druhu nákladů od roku 2015 vzrostl o 6,24 %. V roce 2015 činil podíl 25,96 % a 32,20

0%

41

% v roce 2019. Administrativní náklady nabývaly vyrovnaných hodnot v průběhu sledovaného období. Nejnižší hodnota podílu byla v roce 2017 a to 5,53 %. Nejvyšší hodnotu nabyl podíl administrativních nákladů v roce 2019 a to 6,99 %. Finanční náklady nebyly pro Kofolu ČeskoSlovensko a.s. tolik významné. Jediný rok, kdy tato položka přesáhla podíl 2 % byl rok 2019, kdy se hodnota podílu finančních nákladů vyšplhala na 2,27 %.

Hrubý zisk meziročně rostl. Podíl hrubého zisku od roku 2015 do roku 2019 vzrostl o 8,56 %.

Nejvíce narostl v roce 2019, kdy vzrostl z 42,51 % v roce 2018 na 47,21 % v roce 2019. Tento pozitivní trend dokazuje schopnost Kofoly ČeskoSlovensko a.s. generovat příjmy napříč klesajícímu majetku. Provozní výsledek prošel ve sledovaném období velkými změnami.

V roce 2015 byl podíl této formy zisku 5,94 %. Poté podíl klesl o 2,22 % na 3,72 % v roce 2016. Následoval rok 2017 a zde provozní zisk mírně vzrostl na 4,07 %. Nejhorší rok z pohledu podílu provozního zisku byl rok 2018, kdy provozní zisk dosáhl hodnoty pouze 0,52 %. Tento pokles je spojen s přeceněním aktiv v Polsku, které se promítlo do položky snížení hodnoty aktiv. Ihned v roce 2019 však byl podíl provozního zisku největší (8,32 %). Zisk před zdaněním je úzce spojený s provozním ziskem, tudíž zaznamenala položka tohoto zisku podobný průběh.

V roce 2015 byla hodnota podílu 4,41 %. V roce 2018 dokonce hodnota klesla na záporná čísla.

V roce 2019 hodnota podílu vyrostla na 6,14 %. Pro čistý zisk na období platí to samé jako pro zisk před zdaněním. Na začátku sledovaného období byla hodnota podílu čistého zisku na období 3,13 %. Rok 2018 znamenal pro Kofolu ČeskoSlovensko a.s. ztrátu 1,29 %. Rekordní hodnota podílu čistého zisku na období nastal v roce 2019 a to 4,25 %.