4 FINANČNÍ ANALÝZA
4.1 A NALÝZA ABSOLUTNÍCH UKAZATELŮ
4.1.1 Horizontální analýza rozvahy
Horizontální analýza pomáhá kvantifikovat změny absolutních ukazatelů v čase a slouží k rozpoznání hlavních trendů těchto změn v účetních výkazech. Horizontální analýzu uvádím v absolutním i relativním vyjádření.
AKTIVA
V tab. 4.1. uvádím rozvahu – stranu aktiv ve zkráceném rozsahu. Tento přehled nám dává možnost nahlédnout na vývoj základních druhů aktiv v jejich absolutním vyjádření.
Tab. 4.1. Zkrácená rozvaha – strana aktiv
2 005 2 004 2 003 2 002 2 001 2 000
AKTIVA k 31.12. (v tis. Kč) 121 436 90 126 84 578 89 097 94 804 98 925 Pohledávky za upsaný vlastní
kapitál 0 0 0 0 0 0
Dlouhodobý majetek 15 881 15 911 20 710 22 895 22 412 26 002 Dlouhodobý nehmotný majetek 424 671 1 010 1 807 1 330 1 317 Dlouhodobý hmotný majetek 15 457 15 240 19 700 21 088 21 082 24 685
Dlouhodobý finanční majetek 0 0 0 0 0 0
Oběžná aktiva 104 976 73 841 63 599 65 975 71 973 72 465
Zásoby 9 711 3 530 9 007 15 709 17 109 16 402
Krátkodobé pohledávky 58 045 53 576 37 563 45 240 40 201 24 377 Finanční majetek 37 220 16 735 17 029 5 026 14 663 31 686 Ostatní aktiva-přechodné účty
aktiv 579 374 269 227 419 458
Časové rozlišení 579 374 269 227 419 458
Objem celkových aktiv kolísá až do roku 2004, kdy dochází ke stabilizaci a pozdějšímu růstu v roce 2005 na konečnou hodnotu 121 436 tis.Kč. K největšímu rozdílu pak dochází mezi výše zmiňovanými roky –tj. 2004 a 2005 - a to k růstu celkové bilanční sumy o 34,7% (31 310tis Kč) Největší podíl na této změně má absolutně finanční majetek.
Vývoj objemu celkových aktiv kopíruje v podstatě vývoj oběžných aktiv, což dokazuje i následná vertikální analýza aktiv.
Graf 4.1. Vývoj vybraných aktiv (tis. Kč) v letech 2000-2005
0 20 000 40 000 60 000 80 000 100 000 120 000 140 000
2 005 2 004 2 003 2 002 2 001 2 000
Dlouhodobý majetek Oběžná aktiva AKTIVA CELKEM
Tab. 4.2. Horizontální analýza aktiv –relativní změny
05/04 04/03 03/02 02/01 01/00
AKTIVA celkem k 31.12 34,7% 6,6% -5,1% -6,0% -4,2%
Pohledávky za upsaný vlastní
kapitál - - - - -
Dlouhodobý majetek -0,2% -23,2% -9,5% 2,2% -13,8%
Dlouhodobý nehmotný majetek -36,8% -33,6% -44,1% 35,9% 1,0%
Dlouhodobý hmotný majetek 1,4% -22,6% -6,6% 0,0% -14,6%
Dlouhodobý finanční majetek
Oběžná aktiva 42,2% 16,1% -3,6% -8,3% -0,7%
Zásoby 175,1% -60,8% -42,7% -8,2% 4,3%
Krátkodobé pohledávky 8,3% 42,6% -17,0% 12,5% 64,9%
Finanční majetek 122,4% -1,7% 238,8% -65,7% -53,7%
Ostatní aktiva-přechodné účty
aktiv 54,8% 39,0% 18,5% -45,8% -8,5%
Časové rozlišení 54,8% 39,0% 18,5% -45,8% -8,5%
Během sledovaného časového období došlo k poklesu dlouhodobého majetku z původních 26 002 tis. na 15 881 tis. V roce 2001 dochází k snížení o 13,8% ( absolutně o –3 590 tis), v roce 2003 o 9,5% ( -2 185tis.), posledním rokem výraznějšího snížení byl rok 2004 – snížení o 23,2% ( -4 799tis.). Zásadní podíl na poklesu v roce 2004 má prodej
pozemků vlastněných firmou v nedaleké obci Losiná. V souvislosti s tímto prodejem byl odložen původní plán na výstavbu vlastní výroby a skladu.
U položky oběžná aktiva dochází ke kolísání, nejprve dochází k poklesu ze 72 465tis.
v roce 2000 na 63 599tis v roce 2003 a od tohoto roku k růstu na konečných 104 976tis.
Nárůst této sumy způsobují především pohyby na bankovních účtech v důsledku včasného inkasa pohledávek a nárůstu nedokončené výroby – nových speciálně osazených rozvaděčů.
V oblasti zásob dochází k důležitým změnám během zhruba posledních dvou let, kdy si většinu materiálu na akce nakupují investoři sami ( např. ČEZ Obchod, ČEZ Logistika).
V oblasti ostatních aktiv dochází k malým změnám jak relativně, tak absolutně.
Následující vertikální analýza potvrdí malý význam této položky na celkovou bilanční sumu.
Tab. 4.3. Horizontální analýza aktiv – absolutní změny
05-04 04-03 03-02 02-01 01-00
AKTIVA k 31.12. (v tis. Kč) 31310 5548 -4519 -5707 -4121 Pohledávky za upsaný vlastní
kapitál - - - - -
Dlouhodobý majetek -30 -4799 -2185 483 -3590 Dlouhodobý nehmotný majetek -247 -339 -797 477 13 Dlouhodobý hmotný majetek 217 -4460 -1388 6 -3603
Oběžná aktiva 31135 10242 -2376 -5998 -492
Zásoby 6181 -5477 -6702 -1400 707
Krátkodobé pohledávky 4469 16013 -7677 5039 15824 Finanční majetek 20485 -294 12003 -9637 -17023 Ostatní aktiva-přechodné účty aktiv 205 105 42 -192 -39
Časové rozlišení 205 105 42 -192 -39
PASIVA
Vývoj celkové bilanční sumy u pasiv kopíruje z velké části vývoj cizích zdrojů.
Bilanční suma klesá od roku 2000 z původních 98 925tis. až do roku 2003 na 84 578tis.
Na tomto poklesu má největší podíl pokles dlouhodobých a krátkodobých závazků. Od roku 2004 dochází k růstu nejprve o 6,6% ( absolutně o 5 548tis.) a v roce 2005 o 34,7% ( abs. o 31 310tis.). Tyto změny jsou spojeny s růstem položek krátkodobé a dlouhodobé závazky.
Tab. 4.4. Rozvaha ve zkrácené podobě – strana pasiv Rezervní fondy,nedělitelný fond a
ost. fondy ze zisku 18 667 18 667 18 667 18 667 18 667 18 667
Vlastní kapitál Cizí zdroje PASIVA CELKEM
*)Pozn. Položku přechodná pasiva nezobrazuji pro její malý relativní význam vzhledem k celkové sumě
V položkách vlastního kapitálu dochází ve sledovaném období k několika změnám, které plně odpovídají vývoji hospodářského výsledku. Největší změny jsou v roce 2001, kdy dochází k prudkému poklesu hospodářského výsledku o téměř 85% ( absolutně o 14 046tis.) a zároveň růstu položky Výsledek hospodaření minulých let absolutně o 10 641tis., čímž klesá vlastní kapitál o 5,7%. Hospodářský výsledek v dalších dvou letech mírně kolísá, aby v roce
2004 dosáhl růstu o úctyhodných 107% ( abs. 3127tis.) a v roce 2005 mírný stabilizační růst o 9,2% ( abs. 555tis.).
Na straně cizích zdrojů dochází k významným změnám. Společnost rozpouští v letech 2000-2003 vytvořené rezervy na záruční opravy a opravy hmotného investičního majetku, konkrétně na opravu budovy Guldenerova 2. Opravy byly odloženy o několik let později a také na ně byly vytvořeny příslušné rezervy. Tyto změny jsou relativně velké ( v roce 2004 růst o 900%), ale hodnotově a významově jsou zanedbatelné. V položce dlouhodobých závazků dochází k postupnému splácení dlouhodobé půjčky na provozní financování zakázek od mateřské společnosti v celkové hodnotě 560 tis. EUR. U krátkodobých závazků dochází ke kolísání jejich sumy od počátečních 18 009tis na 13 878tis. v roce 2004, podle platební morálky dodavatelů dochází k jejich růstu či poklesu. V roce 2005 dochází k enormnímu nárůstu krátkodobých závazků o 93,7% ( absolutně o 13 005tis.).
U přechodných účtů pasiv k relativně i absolutně velkým proměnám. Určité kolísání této položky je způsobeno kurzem české koruny vůči zahraničním měnám a položkou výnosy příštích období.
Tab. 4.5. Horizontální analýza pasiv- relativní změny
05/04 04/03 03/02 02/01 01/00
PASIVA celkem k 31.12. 34,7% 6,6% -5,1% -6,0% -4,2%
Vlastní kapitál 0,9% 5,5% -0,7% 1,3% -5,7%
Základní kapitál 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0%
Kapitálové fondy 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0%
Rezervní fondy,nedělitelný fond a ost.
fondy ze zisku 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0%
Výsledek hospodaření minulých let 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 21282%
Výsledek hospodaření běžného účetního
období 9,2% 107,0% -11,4% 27,2% -84,4%
Cizí zdroje 104,2% 1,1% -20,4% -8,0% -13,1%
Rezervy 100,0% 900,0% 0,0% -88,2% -69,7%
Dlouhodobé závazky 120,7% -25,4% 7,4% -36,5% 10,9%
Krátkodobé závazky 93,7% 21,5% -28,4% 22,6% -27,7%
Bankovní úvěry a výpomoci 0,0% 0,0% -2627 2627 0,0%
Ostatní pasiva- přechodné účty pasiv 89,3% 50,6% 82,1% -62,0% 207,8%
Časové rozlišení 89,3% 50,6% 82,1% -62,0% 207,8%
Tab. 4.6. Horizontální analýza – absolutní změny
05-04 04-03 03-02 02-01 01-00
PASIVA k 31.12. (v tis.Kč.) 31310 5548 -4519 -5707 -4121
Vlastní kapitál 555 3129 -378 707 -3405
Základní kapitál 0 0 0 0 0
Kapitálové fondy 0 0 0 0 0
Rezervní fondy,nedělitelný fond a ost.
fondy ze zisku 0 0 0 0 0
Výsledek hospodaření minulých let 0 0 0 0 10641 Výsledek hospodaření běžného účetního
období 555 3129 -378 707 -14046
Cizí zdroje 25015 260 -6067 -2588 -4882
Rezervy 1000 900 0 -744 -1937
Dlouhodobé závazky 11010 -3099 840 -6533 1767 Krátkodobé závazky 13005 2459 -4530 2937 -4997
Bankovní úvěry a výpomoci 0 0 -2627 2627 0
Ostatní pasiva- přechodné účty pasiv 5740 2159 1926 -3826 4166
Časové rozlišení 5740 2159 1926 -3826 4166