4 FINANČNÍ ANALÝZA
4.1 A NALÝZA ABSOLUTNÍCH UKAZATELŮ
4.1.2 Vertikální analýza rozvahy
Vertikální analýza poměřuje jednotlivé účetní položky v relaci k zvolené veličině ( v mém případě k celkové bilanční sumě). Pro grafické znázornění jsem vybrala podstatné položky a změny, které ve sledovaném období v rozvaze nastaly.
AKTIVA
Pohledem na vertikální strukturu aktiv zjistíme, do jakého majetku společnost investovala vložený kapitál.
Tab. 4.7. Vertikální analýza aktiv – relativní vyjádření
2 005 2 004 2 003 2 002 2 001 2 000
AKTIVA k 31.12 100,00%100,00%100,00%100,00%100,00%100,00%
Pohledávky za upsaný vlastní
kapitál
Dlouhodobý majetek 13,08% 17,65% 24,49% 25,70% 23,64% 26,28%
Dlouhodobý nehmotný majetek 0,35% 0,74% 1,19% 2,03% 1,40% 1,33%
Dlouhodobý hmotný majetek 12,73% 16,91% 23,29% 23,67% 22,24% 24,95%
Dlouhodobý finanční majetek
Oběžná aktiva 86,45% 81,93% 75,20% 74,05% 75,92% 73,25%
Zásoby 8,00% 3,92% 10,65% 17,63% 18,05% 16,58%
Dlouhodobé pohledávky
Krátkodobé pohledávky 47,80% 59,45% 44,41% 50,78% 42,40% 24,64%
Finanční majetek 30,65% 18,57% 20,13% 5,64% 15,47% 32,03%
Ostatní aktiva-přechodné
účty aktiv 0,48% 0,41% 0,32% 0,25% 0,44% 0,46%
Časové rozlišení 0,48% 0,41% 0,32% 0,25% 0,44% 0,46%
Z pohledu procentního zastoupení na celkových aktivech mají největší podíl trvale oběžná aktiva, menší část patří dlouhodobému majetku. Pohledávky za upsaný vlastní kapitál společnost nevykazuje a ostatní aktiva tvoří marginální část celkových aktiv. Podíl oběžných aktiv postupně stoupá z počátečních zhruba 73% na 86% v roce 2005. Tento vývoj zachycuje i následující graf. Položka ostatních aktiv nedosahuje ve sledovaném období ani 1%, proto není zařazena ani v následujícím grafickém znázornění situace.
Graf 4.3. Vývoj struktury aktiv
0%
Převážnou část dlouhodobého majetku tvoří dlouhodobý hmotný majetek. Firma vlastní několik pozemků, budov a množství samostatných movitých věcí. To je pro podnik poskytující typ služeb jako elektromontáže charakteristické. Pouze v roce 2002 dochází k menšímu růstu nehmotného majetku v důsledku nákupu licencí na projekční software Ruplan. Dlouhodobý finanční majetek společnost nevlastní a z rozhodnutí majoritního ( v pozdějších letech jediného) vlastníka v budoucnu v této položce mnoho změn nebude.
Graf 4.4. Struktura dlouhodobého majetku
0%
Dlouhodobý nehmotný majetek Dlouhodobý hmotný majetek
U oběžného majetku je rozložení položek pestřejší. Převážnou část oběžných aktiv tvoří krátkodobé pohledávky. Největší podíl vykazují v roce 2004 (téměř 60% bilanční sumy), kdy dodavatelé vyvinuli tlak na prodloužení lhůt splatnosti. Z přílohy účetní závěrky za tento rok vyplývá, pohledávky po splatnosti tvoří zhruba 2% sumy krátkodobých pohledávek, po lhůtě splatnosti 5 a více let pak 527tis.Kč. Tyto doplňující informace ukazují na dobrou pohledávkovou situaci firmy. V posledním sledovaném roce navíc podíl pohledávek klesá o téměř 12 procentních bodů. Dlouhodobé pohledávky u společnosti nejsou vykázané vůbec. Podíl zásob kolísá podle potřeby aktuálních a budoucích zakázek. Největší podíl je v roce 2002 ( téměř 18%), kdy docházelo k souběhu několika větších zakázek – kompletní rekonstrukce R110kV Toužim a rekonstrukce TR Hradec. Podíl finančního majetku kolísá během sledovaných let od počátečních 32% na minimum v roce 2002 5% a vrací se na konečných 30%. Vývoj finančního majetku ovlivňuje také pravidelné splácení půjčky od mateřské společnosti.
Graf 4.5. Struktura oběžného majetku
0%
10%
20%
30%
40%
50%
60%
70%
80%
90%
100%
2 005 2 004 2 003 2 002 2 001 2 000
Zásoby Krátkodobé pohledávky Finanční majetek
PASIVA
Tab. 4.8.Vertikální struktura pasiv
2 005 2 004 2 003 2 002 2 001 2 000
PASIVA k 31.12. 100,00%100,00%100,00%100,00% 100,00%100,00%
Vlastní kapitál 49,62% 66,24% 66,88% 63,91% 59,32% 60,29%
Základní kapitál 16,47% 22,19% 23,65% 22,45% 21,10% 20,22%
Kapitálové fondy 3,53% 4,75% 5,07% 4,81% 4,52% 4,33%
Rezervní fondy,nedělitelný fond a ost.
fondy ze zisku 15,37% 20,71% 22,07% 20,95% 19,69% 18,87%
Výsledek hospodaření minulých let 8,80% 11,86% 12,64% 12,00% 11,28% 0,05%
Výsledek hospodaření běžného účetního
období 5,44% 6,72% 3,46% 3,71% 2,74% 16,82%
Cizí zdroje 40,36% 26,63% 28,07% 33,45% 34,17% 37,68%
Rezervy 1,65% 1,11% 0,12% 0,11% 0,89% 2,81%
Dlouhodobé závazky 16,58% 10,12% 14,45% 12,77% 18,90% 16,32%
Krátkodobé závazky 22,14% 15,40% 13,50% 17,90% 13,73% 18,20%
Bankovní úvěry a výpomoci 0,00% 0,00% 0,00% 2,95% 0,00% 0,00%
Ostatní pasiva- přechodné účty pasiv 10,02% 7,13% 5,05% 2,63% 6,51% 2,03%
Časové rozlišení 10,02% 7,13% 5,05% 2,63% 6,51% 2,03%
Graf 4.6. Struktura pasiv
0,00%
Vlastní kapitál Cizí zdroje Ostatní pasiva- přechodné účty pasiv
Krátký pohled do struktury pasiv nám osvětlí, z jakých zdrojů společnost čerpala při svém podnikání.
Z níže uvedené tabulky vyplývá, že převládá s mírnou převahou vlastní kapitál.
S výjimkou posledního roku je podíl této položky vždy minimálně 60%. V roce 2005 však došlo k poklesu podílu vlastního kapitálu na téměř 50%, i když v absolutních číslech nedošlo ani k 1% změně. Je to způsobeno extrémním růstem krátkodobých závazků , čímž dochází k zvýšení podílu cizích zdrojů na celkové bilanční sumě na 40,36%.
Podíl cizích zdrojů vykazuje klesající tendenci až do roku 2004, kdy zaznamenává nejnižší podíl na bilanční sumě – 26,63%. Na poklesu se podílí rozpouštění rezerv na opravy budov a záruční opravy, splácení dlouhodobé půjčky mateřské společnosti a klesající suma krátkodobých závazků. Splácení půjčky se projevuje i ve výše provedené vertikální analýze aktiv.
Podíl ostatních pasiv se pohybuje po sledované období průměrně kolem 5%. V roce 2005 dochází nárůstu podílu na 10% a činí tak z této položky významnou součást pasiv.
Graf 4.7. Struktura vlastního kapitálu
0,00%
20,00%
40,00%
60,00%
80,00%
2 005 2 004 2 003 2 002 2 001 2 000 Výsledek hospodaření běžného účetního období
Výsledek hospodaření minulých let
Rezervní fondy,nedělitelný fond a ost. fondy ze zisku Kapitálové fondy
Základní kapitál
Rozhodující část vlastního kapitálu tvoří až do roku 2005 základní kapitál, který je tvořen vkladem vlastníků – 20 mil.Kč a jehož podíl na celkové bilanční sumě je průměrně 20%. Částka vkladu zůstává za sledované období let 2000-2005 neměnná. Podíl fondů se stále drží na úrovni 25%. U hospodářského výsledku ( výsledek hospodaření běžného účetního období) dochází nejprve k velkému propadu ( po extrémně úspěšném roce 2000), pak k určité stabilizaci do roku 2003, od roku 2004 pak zaznamenáváme růst hodnot. Podíly takovou tendenci nekopírují, to je důsledkem růstu ostatních položek pasiv.
Strukturu cizích zdrojů sledujeme v níže uvedeném grafu. Největší podíl na těchto zdrojích mají střídavě dlouhodobé a krátkodobé závazky z obchodního styku. Tyto dvě položky se střídají ve svém vedení stylem:“ když jedna klesá, druhá roste“. Pouze v roce 2005 svorně rostou obě. Podíl rezerv na pasivech je zanedbatelný.
Graf 4.8. Struktura cizího kapitálu
Rezervy Dlouhodobé závazky Krátkodobé závazky