P ROBLEMATIKA KOMODITNÝCH TRHOV V DOMÁCEJ LITERATÚRE

V súčasnom období máme k dispozícii väčší počet zahraničnej literatúry, zaoberajúcej sa problematikou komoditných trhov a investovania do komodít. Mnohé kniţné publikácie sú prekladané z anglického jazyka, pretoţe globálny ,,boom“

v komoditnom obchodovaní má najzákladnejšie korene najmä v USA.

K napísaniu diplomovej práce som pracoval s niekoľkými publikáciami od českých a slovenských a finančných expertov. Ako prvého autora, ktorý sa venuje problematike investovania do jednotlivých zloţiek aktív môţeme spomenúť autora knihy ,,Investování pro začátečníky, 2. přepracované vydán퓹⁸, finančného analytika Petra Syrového. Mladý a úspešný analytik pôsobí ako lektor na univerzite a v spoločnosti, v ktorej pracuje má na starosti vývoj nových produktov v oblasti finančného plánovania. Vyštudoval Karlovu univerzitu v Prahe, odbor učiteľstvo a finančná matematika na Matematicko-fyzikálnej fakulte. Od doby ukončenia štúdií sa naplno venuje oblasti finančného poradenstva, čo mu

16 WILLIAMS, L. Dlouhodobá tajemství krátkodobých obchodů. Praha : CENTRUM FINANČNÍHO VZDELÁVÁNÍ, s.r.o., 2007, ISBN 978-80-903874-1-6

17 Opakujúce sa ziskové obchody.

18 SYROVÝ, P. Investování pro začátečníky, 2. přepracované vydání. Praha : GRADA, 2010. ISBN 978-80-247-3486-6

prinieslo funkciu hlavného analytika vo firme SOPHIA FINANCE, kde bol zodpovedný za sluţby v oblasti financovania bývania a investičným poradenstvom. Taktieţ pracoval pre Českú sporiteľňu vo funkcii na podporu analytického projektu osobného finančného poradenstva.

Podobne ako sa problematike venoval predchádzajúci spisovateľ, za ďalšiu domácu kniţnú publikáciu, ktorej autorom je Pavel Kohout, môţeme povaţovať knihu ,,Inestiční strategie pro třetí tísíciletí, 4.rozšířené vydání“.¹⁹ Do popredia sa nám stavia pochopenie praktických informácií o investičnom manaţmente, modernej teórie portfólia a makroekonomických a politických súvislostiach. Autor nám prostredníctvom výkladov základných investičných zásad fundovanej teórie pribliţuje problematiku v oblasti investičných stratégií z finančnej praxe.

Publikácia obsahuje veľmi stručné vysvetlenie základných princípov modernej investičnej teórie. Tak, ako v predchádzajúcich knihách sa autor taktieţ zameral na ilustračné grafy a príklady zhrnutých do konkrétnych odporúčaní. V poslednej dobe je veľa investorov zameraných na ázijské trhy, ktoré autor popisuje ako alternatívu, kam investovať v blízkej budúcnosti. Po prečítaní sa nám naskytne komplexný pohľad, ako a kam vloţiť voľné finančné prostriedky a kniha je taktieţ určená finančným profesionálom, pre zdokonalenie doteraz získaných vedomostí.

Táto kniţná publikácia prináša začínajúcim investorom potrebné fakty a vedomosti, ktorými autor zrozumiteľnou a prehľadnou formou poukazuje na názorné príklady. Tak ako sme sa mohli dočítať v knihách od zahraničných spisovateľov zaoberajúcich sa tou istou problematikou, veľmi podstatnou úlohou pre začínajúceho investora je porozumenie finančnej gramotnosti. Autor nás vedie k podrobnému chápaniu problematiky investovania a krok za krokom vysvetľuje, ako by sme mali postupovať pri vyberaní investičného portfólia. Popisuje aké sú riziká, výnosy a charakterizuje fondy. Kniha ponúka ucelené poznatky, ktoré nám umoţnia zvaţovať rôzne varianty pri investovaní a uľahčí nám pochopenie všetkých súvislostí, vďaka ktorým sa dokáţeme vyvarovať chybám začiatočníka. Výklad je sprevádzaný praktickými príkladmi, ilustračnými grafmi a tabuľkami, ktoré nám poslúţia ako uţitočné informácie v začiatkoch na ceste do sveta investovania.

19 KOHOUT, P. Investiční strategie pro třetí tisíciletí, 4.rozšířené vydání. Praha : GRADA, 2005. ISBN 80-247-1438-8

K nahliadnutiu do problematiky nám taktieţ napomôţe pochopenie fungovania kapitálových trhov, ktoré sú súčasťou makroekonomického fungovania spoločnosti. V knihe ,,Mezinárodní kapitálové trhy, zdroj financován퓲⁰ od autoriek Romany Nývltovej a Márie Reţňákovej sa dozviem uţitočné informácie o získavaní kapitálu nielen na medzinárodnej úrovni. V uvedenej publikácii môţeme získať pohľady autoriek na rozhodovanie, získavanie zahraničných zdrojov financovania a súčasne nám autorky dávajú pohľad demonštrovať na príkladoch významnosť tohto problému. Kniha pojednáva o situácii na medzinárodných kapitálových trhoch a popisuje rôzne moţnosti, akým spôsobom môţu podniky získavať potrebný kapitál na financovanie svojich potrieb.

Ďalšou významnou osobnosťou, ktorá sa zaoberá finančnými a komoditnými derivátmi je profesor Josef Jílek, autor kniţnej publikácie ,,Finanční a komoditní deriváty v praxi“²¹. Knihou, Finanční a komoditní deriváty v praxi, autor nadväzuje na jeho predchádzajúci publikáciu zaoberajúcou sa danou problematikou. ,,Finanční a komoditní deriváty“²². Pán Jílek podrobne popisuje jednotlivé podkladové aktíva a zaoberá sa pozíciou najviac rozšírených derivátov, akými sú úrokové sadzby, akciové a komoditné forwardy, futures, swapy a opcie. Kniha nám dáva taktieţ pohľad na úverové deriváty a proces sekuritizácie finančných aktív. Pri prečítaní dostaneme komplexnejší pohľad na výpočet reálnych hodnôt derivátoch, ktoré autor demonštruje na praktických príkladoch popísaných v jednotlivých kapitolách. V knihe sa nám autor snaţí priblíţiť aj spôsob účtovania konkrétnych derivátov, zaisťovacích derivátov a dáva nám tak moţnosť pochopiť problematiku fungovania týchto nástrojov v oblasti obchodovania na komoditných trhoch.

Pre pochopenie fungovania komoditných trhov a uzatváranie obchodov na trhoch nám odborníci Karol Vlachynský a Peter Markovič, autori kniţnej publikácie ,,Finančné inţinierstvo“²³ prinášajú originálne dielo, kde prezentujú rozoberanú problematiku finančného inţinierstva ako novodobú vednú disciplínu. Predmetom kniţnej publikácie je oceňovanie základných finančných derivátov, akými sú futures kontrakty, forwardové obchody, swapy a opčné kontrakty. Popri jednotlivých derivátoch nám autori ponúkajú

20 NÍVLTOVÁ, R. – REŢŇÁKOVÁ, M. Mezinárodní kapitálové trhy, zdroj financování. Praha : GRADA, 2007. ISBN 978-80-247-1992-1

21 JÍLEK, J. Finanční a komoditní deriváty v praxi. Praha : GRADA, 2005. ISBN 80-247-1099-4

22 JÍLEK, J. Finanční a komoditní deriváty. Praha : GRADA, 2002. ISBN 80-247-0342-4

23 VLACHYNSKÝ, K – MARKOVIČ, P. Finančné inţinierstvo. Bratislava : Edícia Ekonómia, 2001. ISBN 80-89047-08-4

vlastné skúmanie modifikácií základných finančných derivátov a začlenenie týchto skupín do kombinácie finančných derivátov, v rozličných investičných portfóliách. Osobitnú kapitolu venovali autori trendom a uskutočňovaniu regulácie v oblasti finančných derivátov a účtovným aspektom vyuţívania týchto nástrojov.

O problematike derivátov s komoditou ako podkladovým aktívom sa môţeme dozvedieť taktieţ v podobnej publikácii od autora Ľudovíta Pindu, autora knihy ,,Deriváty cenných papierov, vybrané problémy“²⁴. Kniha ponúka vysvetlenie fungovania finančných nástrojov a pribliţuje nám tak míľniky vzniku a postupného rozvoja jednotlivých derivátov na Slovensku. V kapitolách sa dozvieme významnosť a úlohu finančných derivátov a ich uplatňovanie na komoditných trhoch. Dostaneme prehľad o fungovaní a princípoch fungovania arbitráţe, základoch oceňovania futuritných kontraktov ako aj obdobných kontraktoch na úrokovú sadzbu. Autor skúma taktieţ trhové indexy, ktoré napomáhajú investorovi, ako významný ekonomický nástroj pre orientáciu na kapitálových trhoch.

Kniha ,,Obchodování na komoditních trzích, průvodce spekulanta“²⁵ od autorov Tomáša Nesnídala a Petra Podhájskeho, je kniţnou publikáciu, ktorou sa dostávame do nahliadnutia problematiky fungovania komoditných trhov a je prvou Českou publikáciou svojho druhu. Tak ako nám autori pribliţujú, kniha vznikla preto, aby zoznámili širšiu verejnosť s moţnosťami obchodovania na komoditných trhoch a ukázali nám, ţe sa nemusí jednať o ţiadnu vedu, ak chce byť človek úspešným obchodníkom. Prostredníctvom tejto publikácie dokáţeme porozumieť jednoduchou, zrozumiteľnou a neakademickou formou problematike komoditného obchodovania. Autori sa zamerali na základné spôsoby, akými je moţné vyberať obchody s vyššou pravdepodobnosťou úspešnosti pri obchodovaní.

Taktieţ sa tu dozvieme o ďalších dôleţitých témach, ako je napríklad správny výber brookera, money-managemet a psychológia obchodovania.

Autori sú sami obchodníkmi na komoditných trhoch a kniha je určitým odrazom ich vlastných teoretických a praktických skúseností, doposiaľ získaných pri uzatváraní kontraktov na komoditných trhoch. Svoje skúsenosti naďalej ponúkajú v publikácii ,,Jak se stát intradenním finančníkem“²⁶ , kde sa sústreďujú na intradenné burzové obchodovanie

24 PINDA, Ľ. Deriváty cenných papierov, vybrané problémy. Bratislava : EDÍCIA EKONÓMIA, 2001. ISBN 80-88715-98-9

25 NESNÍDAL, T – PODHAJSKÝ, P. Obchodování na komoditních trzích, průvodce spekulanta. Praha : GRADA, 2007. ISBN 80-247-1851-0

26 NESNÍDAL, T – PODHAJSKÝ, P. Jak se stát intradenním finančníkem. Praha : Centrum finančního vzdělávání, 2008. ISBN 978-80-903874-4

od úplných začiatkov, cez prvé dôleţité odhalenie aţ po základy unikátneho obchodovania.

Odborníci sú taktieţ autormi a zakladateľmi internetového servera www.financnik.cz²⁷, kde môţeme získať uţitočné informácie o vývoji jednotlivých druhov komodít. Server ponúka jednotlivé analýzy a odporúčania pre obchodovanie na komoditných trhoch, publikuje rôzne články od uznávaných obchodníkov a uţívateľovi napomáha k nahliadnutiu do problematiky obchodovania s termínovanými kontraktmi.

Problematikou komoditných trhov a investovania na týchto trhoch sa v poslednej dobe zaoberá čoraz viac autorov. V tejto časti sme sa mohli dozvedieť, ţe k danej téme existuje veľa kniţných publikácií najmä zo zahraničnej, ale aj domácej literatúry.

V uvedených knihách sú rozpísané najrôznejšie poznatky, teoretické a praktické skúsenosti úspešných obchodníkov pôsobiacich v danej oblasti niekoľko rokov. Za ich výsledkami však stoja roky tvrdej praxe, ktoré sú sprevádzané mnohými úspechmi.